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Scorecard de Riesgo Macroeconómico de Blockcircle (MRS)

Blockcircle

febrero 15, 2026
5:19 pm

MANUAL COMPLETO DE CONFIGURACIÓN Y AJUSTES

REQUISITOS PREVIOS Y CONFIGURACIÓN INICIAL

Antes de comenzar, asegúrate de contar con lo siguiente:

Una cuenta de TradingView (mínimo plan Essential, preferiblemente Plus+)
Suscripción activa a Blockcircle

Proceso de integración de la cuenta

Creación de cuenta en TradingView
Dirígete a TradingView.com y crea tu cuenta. Elige el nombre de usuario con cuidado, ya que será permanente y distingue entre mayúsculas y minúsculas. Anota exactamente tu nombre de usuario, incluyendo números, guiones bajos y letras mayúsculas.
Por ejemplo, si te registras como “Blockcircle_Trader1234”, ese formato exacto debe usarse en todos los lugares.

Integración con Blockcircle
Visita blockcircle.com/account e introduce tu nombre de usuario de TradingView exactamente como fue registrado. El sistema valida respetando mayúsculas y minúsculas: “Blockcircle_Trader1234” no es lo mismo que “blockcircle_trader1234”.
Una vez ingresado correctamente, recibirás acceso al Blockcircle MRS – Macroeconomic Risk Scorecard.

Acceso a tu gráfico de trading

Una vez que hayas iniciado sesión en TradingView, haz clic en “Chart” en el menú superior. Aparecerá un gráfico por defecto.

Para cambiar el par de trading, haz clic en el símbolo ubicado en la esquina superior izquierda (normalmente muestra “AAPL” u otro activo por defecto). Escribe el par deseado, por ejemplo “BTCUSDT”, y selecciona el exchange correspondiente (BINANCE, COINBASE, KRAKEN, etc.).

Selección de timeframe

Encima del gráfico verás las opciones de temporalidad:

1m, 5m, 15m, 1h, 4h, D, W, M.

Selecciona el timeframe adecuado según tu estrategia de análisis.

Añadir Blockcircle MRS – Macroeconomic Risk Scorecard al gráfico

Haz clic en el botón “Indicators” (icono ƒx) en la parte superior del gráfico.
En la ventana de búsqueda, navega hasta la pestaña “Invite-Only”.

Si tu cuenta tiene acceso concedido, verás “Blockcircle MRS – Macroeconomic Risk Scorecard”.
Haz clic una vez para añadirlo al gráfico.

1. Introducción y visión general

¿Qué es el Blockcircle MRS?

El Blockcircle Macroeconomic Risk Scorecard (MRS) es un scorecard integral de análisis económico en tiempo real diseñado para ofrecer a inversores, traders y profesionales financieros una evaluación visual inmediata de las condiciones macroeconómicas y del riesgo de recesión.

El MRS sintetiza más de 30 datos económicos provenientes de distintas fuentes consolidadas, junto con indicadores económicos personalizados, en un único scorecard accionable.

¿Por qué usar el MRS?

Los mercados financieros son mecanismos orientados al futuro y reaccionan a las condiciones macroeconómicas muchas veces antes de que estas sean evidentes para el público general. Dar seguimiento a las fuerzas macroeconómicas y a los eventos geopolíticos es fundamental para todos los inversores y traders de largo plazo. Al monitorear los indicadores económicos que históricamente preceden a los movimientos de mercado y a los puntos de inflexión económica, el MRS permite a los usuarios:

Anticipar cambios de régimen del mercado: identificar cuándo las condiciones económicas están pasando de expansión a contracción, o viceversa, antes de que estos cambios sean ampliamente reconocidos. Por ejemplo, se monitorea de cerca el balance de la Reserva Federal de EE. UU., ya que suele ser un prerrequisito clave para escenarios de riesgo macro “risk-on” o “risk-off”.
Gestionar el riesgo del portafolio: ajustar la exposición a activos de riesgo basándose en datos económicos objetivos, en lugar de reacciones emocionales o narrativas mediáticas engañosas.
Comprender el entorno económico: obtener una visión integral de la salud económica a través de múltiples dimensiones de forma simultánea.
Tomar decisiones informadas: fundamentar decisiones de inversión y trading en análisis económico cuantitativo, no en especulación.

La filosofía detrás del MRS

El MRS se basa en el principio de que ningún indicador económico, por sí solo, cuenta la historia completa. La salud económica es multidimensional: el empleo puede ser fuerte mientras la manufactura se debilita; el PIB puede crecer mientras los ingresos subyacentes se deterioran. Al presentar múltiples indicadores a lo largo de varios marcos temporales, el MRS ofrece la visión completa necesaria para tomar decisiones bien fundamentadas.

2. Primeros pasos

Configuración recomendada del gráfico

Timeframe: el MRS funciona en cualquier marco temporal, pero los gráficos diarios o semanales ofrecen la visualización más limpia, ya que la mayoría de los datos económicos subyacentes se publican de forma mensual o trimestral.
Símbolo: el MRS puede aplicarse a cualquier gráfico, ya que utiliza sus propias fuentes de datos. Aplícalo a tu activo principal (por ejemplo, BTC/USD, SPX500, NDX100, etc.) para tener una referencia conveniente.

3. Configuración de ajustes de visualización

Accede a todos los ajustes haciendo clic en el icono de engranaje del indicador o haciendo doble clic en el nombre del indicador dentro de la lista de indicadores del gráfico.

Pestaña Inputs

Show Dashboard

Por defecto: Activado
Propósito: Activa o desactiva toda la tabla del scorecard. Desactívalo si solo quieres ver los puntajes de riesgo trazados en el gráfico sin la tabla detallada.

Table Position

Opciones: top_left, top_center, top_right, middle_left, middle_center, middle_right, bottom_left, bottom_center, bottom_right
Por defecto: top_right
Propósito: Determina dónde aparece el scorecard en el gráfico. Elige una posición que no oculte el price action importante según tu estilo de trading.

Show Line Labels on Chart

Por defecto: Activado
Propósito: Cuando los puntajes de riesgo se trazan en el gráfico, esta opción añade etiquetas identificativas para distinguir entre los distintos métodos de riesgo.

Risk Calculation

Propósito: Permite elegir qué método de cálculo de riesgo utilizar o mantener el enfoque combinado, que viene activado por defecto.

Configuración de alertas del MRS

Puedes establecer alertas personalizadas basadas en la superación de umbrales importantes o activarlas según niveles de riesgo alto, riesgo moderado o riesgo bajo.

4. Secciones del scorecard explicadas, paso a paso

El scorecard del MRS está organizado en cinco secciones distintas, cada una con un propósito analítico específico:

Métricas centrales de recesión: indicadores económicos fundamentales utilizados por economistas profesionales y por la National Bureau of Economic Research (NBER) para evaluar las condiciones económicas.
Ratios cuantitativos: métricas derivadas que revelan relaciones entre variables económicas y aportan información sobre la eficiencia y el equilibrio de la economía.
Métricas económicas clave: indicadores de apoyo que brindan contexto adicional para la evaluación económica.
Morosidad y deuda: indicadores de estrés en los mercados crediticios que a menudo actúan como señales tempranas de problemas económicos.
Evaluación del riesgo de recesión: seis metodologías distintas para calcular la probabilidad de recesión, junto con el puntaje combinado.

5. Métricas centrales de recesión

Esta sección muestra los indicadores económicos principales que constituyen la base del análisis de recesión. Son las mismas métricas que examina el Comité de Fechado del Ciclo Económico de la NBER al determinar las fechas oficiales de inicio y final de las recesiones.

Comprender los encabezados de las columnas

VALUE: Lectura actual del indicador en sus unidades originales
1P%: Cambio porcentual respecto a 1 periodo anterior
2P%: Cambio porcentual respecto a 2 periodos anteriores
3P%: Cambio porcentual respecto a 3 periodos anteriores
5P%: Cambio porcentual respecto a 5 periodos anteriores
10P%: Cambio porcentual respecto a 10 periodos anteriores
20P%: Cambio porcentual respecto a 20 periodos anteriores
30P%: Cambio porcentual respecto a 30 periodos anteriores
50P%: Cambio porcentual respecto a 50 periodos anteriores
SIGNAL: Indicador visual que resume el estado actual de la métrica

Nota sobre los periodos: La duración del periodo depende de la frecuencia original de cada serie de datos. Para datos mensuales, 3P significa 3 meses; para datos trimestrales, 3P significa 3 trimestres (9 meses).

PIB Real (Trimestral)

Qué mide: El Producto Interno Bruto real es el valor total de todos los bienes y servicios producidos dentro de las fronteras de un país, ajustado por inflación. Es la medida más amplia de la producción económica.

Por qué importa: El PIB es la métrica más reconocida de la salud económica. Dos trimestres consecutivos de caída del PIB se han utilizado históricamente como definición simple (aunque no oficial) de recesión.

Qué observar:

Lecturas consistentemente positivas en todos los periodos indican expansión económica saludable
Lecturas negativas de corto plazo (1P%, 2P%) con lecturas positivas de largo plazo pueden indicar desaceleración temporal
Lecturas negativas en múltiples periodos sugieren contracción sostenida
Presta especial atención a 1P% y 2P%: lecturas negativas consecutivas activan la metodología de riesgo “Regla de 2 Trimestres del PIB”

Rango saludable: Crecimiento anual del 2–3% (aprox. 0.5–0.75% trimestral) se considera sostenible. Más de 4% anual puede indicar sobrecalentamiento; crecimiento negativo indica contracción.

Ingreso Interno Bruto (GDI) (Trimestral)

Qué mide: El GDI evalúa la economía desde el lado de los ingresos: el ingreso total ganado por todos los participantes económicos. En teoría, debe ser igual al PIB.

Por qué importa: El GDI suele ofrecer señales más tempranas de puntos de inflexión que el PIB. Divergencias significativas pueden indicar problemas de medición o cambios estructurales.

Qué observar:

Comparar GDI con PIB en la misma fila
GDI cayendo mientras el PIB sigue positivo puede indicar presión sobre beneficios corporativos o ingresos laborales
Divergencia sostenida se refleja en el “Ratio PIB/GDI” en Ratios Cuantitativos

Rango saludable: Debe seguir de cerca al PIB. Divergencias >2% son notables; >5% son preocupantes.

Nóminas No Agrícolas (Non-Farm Payrolls)

Qué mide: Total de trabajadores remunerados en EE. UU., excluyendo empleados agrícolas, gobierno, hogares privados y organizaciones sin fines de lucro.

Por qué importa: Es un indicador rezagado, pero crucial para confirmar condiciones económicas.

Qué observar:

Crecimiento constante = expansión
Crecimiento desacelerándose puede preceder pérdidas de empleo
Lecturas negativas = pérdida de empleos, señal seria

Rango saludable: Se necesitan 100,000–150,000 empleos mensuales para mantener el ritmo poblacional. Muy por encima indica expansión fuerte; por debajo, debilitamiento.

Empleo Civil

Qué mide: Total de civiles empleados mayores de 16 años, incluyendo trabajadores agrícolas y autónomos.

Por qué importa: Captura tendencias no reflejadas en las nóminas tradicionales.

Qué observar:

Comparar con Non-Farm Payrolls
Se usa en la Regla de Sahm
Caídas aceleradas indican deterioro rápido

Rango saludable: Crecimiento constante en expansión; lecturas negativas sostenidas indican recesión.

Ingreso Personal Real

Qué mide: Ingreso total recibido por individuos, ajustado por inflación, excluyendo transferencias gubernamentales.

Por qué importa: El consumo depende del ingreso; caída sostenida implica menor gasto.

Qué observar:

Debe crecer al menos al ritmo del consumo
Lecturas negativas = pérdida de poder adquisitivo
Comparar con Ratio Ingreso/Consumo

Rango saludable: Crecimiento real del 2–4% anual.

Consumo Personal Real

Qué mide: Gasto total de consumidores en bienes y servicios, ajustado por inflación.

Por qué importa: Representa ~70% del PIB de EE. UU.

Qué observar:

Lecturas negativas son graves
Crecimiento desacelerándose puede indicar estrés
Consumo creciendo más rápido que ingreso no es sostenible

Rango saludable: 2–3% anual sostenible.

Producción Industrial

Qué mide: Índice de producción real en manufactura, minería y servicios públicos.

Por qué importa: Más sensible a ciclos; suele anticipar cambios económicos.

Qué observar:

Es un índice, observar variaciones porcentuales
Más volátil que PIB
Caídas sostenidas indican recesión industrial

Rango saludable: Crecimiento positivo en expansión; caídas >3 meses son preocupantes.

Interpretación de la columna SIGNAL

La columna final resume visualmente usando un sistema tipo semáforo:

🟢 Verde: Cambio positivo saludable (generalmente >5%)
🟡 Amarillo: Cambio positivo moderado o leve negativo
🟠 Naranja: Cambio negativo notable
🔴 Rojo: Cambio negativo significativo, señal de estrés

La señal se basa generalmente en el cambio porcentual a 3 periodos.

6. Ratios Cuantitativos

Esta sección presenta métricas derivadas que muestran relaciones entre variables económicas. Estos ratios suelen revelar información que no es evidente en los datos brutos

Ratio Empleo / Población

Qué mide: El porcentaje de la población en edad de trabajar que está empleada.

Por qué importa: A diferencia de la tasa de desempleo, este ratio captura a las personas que han dejado de buscar trabajo. Una caída en el ratio empleo/población puede indicar desempleo “oculto” que no se refleja en las estadísticas oficiales.

Clasificación:

Indicador de fortaleza del mercado laboral: ratios más altos indican que una mayor proporción de la población está involucrada en trabajo productivo.

Qué observar:

El rango histórico es aproximadamente 55–65%
Ratios en descenso sugieren debilidad del mercado laboral incluso si la tasa de desempleo parece estable
Ratios en aumento durante recuperaciones indican que las personas están regresando a la fuerza laboral

Ratio PIB / GDI

Qué mide: La relación entre la medida del producto económico por el lado del gasto (PIB) y la medida por el lado del ingreso (GDI).

Por qué importa: En teoría, deberían ser iguales. Divergencias persistentes indican problemas de recopilación de datos o cambios estructurales que pueden no reflejarse completamente en ninguna de las dos métricas por separado.

Sistema de clasificación:

NORMAL: ratio cercano a 1.00 (dentro de ±2%)
MODERADO: divergencia de 2–5%
ALTA DIVERGENCIA: divergencia superior al 5%

Qué observar:

Ratios por encima de 1.0 indican que el PIB está midiendo más alto que el GDI
Ratios por debajo de 1.0 indican que el GDI está midiendo más alto que el PIB
Grandes divergencias suelen corregirse en revisiones posteriores de datos
Divergencias persistentes en una dirección pueden indicar problemas sistemáticos de medición

Ratio Ingreso / Consumo

Qué mide: La relación entre el ingreso personal y el consumo personal.

Por qué importa: Indica si los hogares tienen “margen” en sus presupuestos, es decir, si el ingreso supera al gasto, permitiendo ahorro y resiliencia financiera.

Clasificación:

Indicador de capacidad de ahorro: ratios por encima de 1.0 indican que el ingreso supera al consumo.

Qué observar:

Ratios > 1.0 indican que los hogares sanos conservan excedente tras consumir
Ratios cercanos o por debajo de 1.0 indican que los hogares gastan todo lo que ganan
Ratios en descenso sugieren mayor estrés financiero, incluso si el ingreso absoluto crece
Durante periodos de estrés económico, este ratio suele caer a medida que los hogares usan sus ahorros

Velocidad Monetaria (PIB / M2)

Qué mide: La rapidez con la que el dinero circula en la economía; la relación entre la producción económica y la oferta monetaria.

Por qué importa: La velocidad indica eficiencia económica. Una velocidad alta sugiere que el dinero se usa activamente en transacciones; una baja sugiere que se acumula o se mantiene en activos financieros en lugar de circular.

Clasificación:

Indicador de eficiencia económica: mayor velocidad implica más actividad económica por unidad de dinero.

Qué observar:

La velocidad ha disminuido durante décadas por cambios estructurales en la economía
Caídas bruscas pueden indicar aversión al riesgo e incertidumbre económica
Aumentos durante recuperaciones indican retorno de la confianza
Prioriza los cambios más que los niveles absolutos, dado el descenso estructural de largo plazo

Momentum Industrial

Qué mide: La aceleración o desaceleración de la producción industrial, comparando cambios recientes con cambios de largo plazo.

Por qué importa: El momentum muestra si las condiciones están mejorando o deteriorándose, ofreciendo señales más tempranas que los niveles absolutos.

Sistema de clasificación:

ACELERANDO: momentum positivo; el desempeño reciente supera al de largo plazo
DESACELERANDO: momentum negativo pero relativamente leve
CONTRAYÉNDOSE: momentum significativamente negativo que indica deterioro rápido

Qué observar:

Momentum positivo durante expansiones confirma crecimiento saludable
Desaceleración puede preceder a una contracción total
Momentum profundamente negativo durante contracciones indica estrés industrial severo

Tasa de Interés Real

Qué mide: La tasa de fondos federales menos la inflación; el “costo real” de endeudarse ajustado por inflación.

Por qué importa: Determina si la política monetaria es restrictiva o acomodaticia. Una tasa del 5% es restrictiva con inflación del 2%, pero acomodaticia con inflación del 7%.

Sistema de clasificación:

ACOMODATICIA: tasas reales negativas o muy bajas; la política apoya el crecimiento
NEUTRAL: tasas reales positivas moderadas; no estimula ni restringe
RESTRICTIVA: tasas reales positivas altas; la política frena la actividad económica

Qué observar:

Políticas restrictivas sostenidas terminan ralentizando el crecimiento
Políticas acomodaticias apoyan activos de riesgo y expansión económica
Transiciones de acomodaticia a restrictiva suelen preceder estrés económico y de mercado
El contexto entre la postura de la Fed y las condiciones económicas es clave

7. Métricas económicas clave

Esta sección aporta contexto adicional mediante otros indicadores importantes de apoyo.

Tasa de Desempleo

Qué mide: El porcentaje de la fuerza laboral que está desempleada y buscando trabajo activamente.

Por qué importa: La tasa de desempleo es el indicador del mercado laboral más observado y afecta directamente la confianza del consumidor y su capacidad de gasto.

Clasificación de estado:

BAJA: Por debajo del 4% – mercado laboral ajustado
MODERADA: 4–5% – mercado laboral equilibrado
ALTA: Por encima del 5% – holgura en el mercado laboral

Qué observar:

La tasa de desempleo es un indicador rezagado; suele aumentar después de que comienza una recesión
Los aumentos rápidos son más preocupantes que el nivel absoluto
Se utiliza en el cálculo de la Regla de Sahm
Un aumento desde mínimos cíclicos es una señal clásica de advertencia de final de ciclo

Curva de Rendimientos (10Y–2Y)

Qué mide: La diferencia entre el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años y el de 2 años.

Por qué importa: La curva de rendimientos es uno de los predictores de recesión más fiables. Una curva invertida (diferencial negativo) ha precedido a todas las recesiones de EE. UU. desde 1955, con solo una falsa señal. Esto es clave y uno de nuestros modelos favoritos.

Clasificación de estado:

NORMAL: Diferencial positivo superior al 0.5% – las tasas de largo plazo superan a las de corto plazo
PLANA: Diferencial entre 0% y 0.5% – la curva se aplana, suele ser una señal de advertencia
INVERTIDA: Diferencial negativo – históricamente precede a recesiones en un plazo de 6 a 18 meses

Qué observar:

La inversión en sí es una advertencia, pero la señal crítica suele aparecer cuando la curva deja de estar invertida
El periodo posterior a la inversión, cuando la curva vuelve a empinarse, ha sido históricamente la zona de mayor riesgo
El MRS rastrea específicamente si la curva estuvo invertida hace 12 meses pero ahora es positiva
La duración de la inversión importa: inversiones más largas suelen preceder recesiones más severas

Oferta Monetaria M2 de EE. UU.

Qué mide: La oferta monetaria total, que incluye efectivo, depósitos a la vista y cuasi-dinero fácilmente convertible.

Por qué importa: El crecimiento de la oferta monetaria influye tanto en la actividad económica como en la inflación. La contracción de la oferta monetaria es rara y se ha asociado históricamente con estrés económico severo.

Qué observar:

Un crecimiento rápido de M2 puede alimentar burbujas de activos e inflación
La contracción de M2 es extremadamente rara y preocupante cuando ocurre
Comparar el crecimiento de M2 con el crecimiento del PIB para evaluar implicaciones inflacionarias
La política monetaria de la Fed influye directamente en M2

Balance de la Reserva Federal de EE. UU.

Qué mide: El total de activos mantenidos por la Reserva Federal, principalmente bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas.

Por qué importa: La expansión del balance de la Fed (expansión cuantitativa) añade liquidez a los mercados financieros; la contracción (ajuste cuantitativo) la retira.

Qué observar:

La expansión del balance suele respaldar activos de riesgo
La contracción puede presionar tanto a los mercados de bonos como de acciones
El ritmo del cambio es tan importante como la dirección
Comparar con las condiciones del mercado: el QT durante periodos de estrés puede amplificar los problemas

8. Morosidad y deuda

Esta sección rastrea el porcentaje de préstamos en mora (pagos atrasados) en diversas categorías de crédito. El aumento de la morosidad suele ser una señal temprana de estrés económico.

Comprender los datos de morosidad

Las tasas de morosidad se reportan como un porcentaje del total de préstamos en cada categoría. Son cifras trimestrales provenientes de las estadísticas bancarias de la Reserva Federal.

Todos los préstamos

Qué mide: La tasa de morosidad agregada en todas las categorías de préstamos; una medida integral del estrés crediticio.

Niveles de riesgo:

BAJO: Por debajo del 2%
MODERADO: 2–3%
ALTO RIESGO: Por encima del 3%

Qué observar:

Esta medida agregada suaviza las fluctuaciones específicas por sector
Las tendencias al alza son más importantes que los niveles absolutos
Comparar con los picos históricos de 2008–2009 y 2020 para contexto

Préstamos comerciales

Qué mide: La tasa de morosidad de los préstamos comerciales e industriales a empresas.

Niveles de riesgo:

BAJO: Por debajo del 2.5%
MODERADO: 2.5–4%
ALTO RIESGO: Por encima del 4%

Qué observar:

La morosidad empresarial suele aumentar antes que la del consumidor
Indica la salud financiera corporativa y el estrés de flujo de caja
Aumentos pueden preceder despidos y menor inversión empresarial

Préstamos con tarjeta de crédito

Qué mide: La tasa de morosidad de la deuda de tarjetas de crédito.

Niveles de riesgo:

BAJO: Por debajo del 3%
MODERADO: 3–5%
ALTO RIESGO: Por encima del 5%

Qué observar:

Las tarjetas suelen ser la primera deuda que los consumidores dejan de pagar bajo estrés
Tienen una base estructuralmente más alta que otros préstamos; enfócate en la tendencia
Aumentos indican estrés financiero del consumidor

Préstamos empresariales

Qué mide: La morosidad de préstamos empresariales más amplia, más allá de los comerciales e industriales.

Niveles de riesgo:

BAJO: Por debajo del 1.5%
MODERADO: 1.5–2%
ALTO RIESGO: Por encima del 2%

Qué observar:

El estrés de pequeñas empresas suele aparecer aquí primero
Comparar tendencias con préstamos comerciales para una visión más completa
Aumentos pueden indicar endurecimiento de las condiciones crediticias

Bienes raíces residenciales unifamiliares

Qué mide: La tasa de morosidad de hipotecas residenciales unifamiliares.

Niveles de riesgo:

BAJO: Por debajo del 2%
MODERADO: 2–3%
ALTO RIESGO: Por encima del 3%

Qué observar:

La vivienda suele ser el mayor gasto del hogar; morosidades aquí indican estrés severo
La crisis de 2008 estuvo impulsada en parte por este segmento
Aumentos pueden señalar estrés del mercado inmobiliario o deterioro financiero del hogar

Tierras agrícolas

Qué mide: La tasa de morosidad de préstamos sobre bienes raíces agrícolas.

Niveles de riesgo:

BAJO: Por debajo del 2%
MODERADO: 2–3%
ALTO RIESGO: Por encima del 3%

Qué observar:

El sector agrícola es sensible a precios de commodities y al clima
Puede ofrecer señales tempranas de estrés económico rural
Generalmente más volátil que categorías inmobiliarias urbanas

Bienes raíces comerciales

Qué mide: La tasa de morosidad de préstamos inmobiliarios comerciales (excluye agricultura y construcción).

Niveles de riesgo:

BAJO: Por debajo del 2.5%
MODERADO: 2.5–4%
ALTO RIESGO: Por encima del 4%

Qué observar:

Los ciclos de CRE suelen rezagarse respecto a los residenciales
El trabajo remoto post-pandemia ha impactado estructuralmente a oficinas
Aumentos pueden tensionar los balances de bancos regionales

Nota importante sobre los colores de morosidad

Para las métricas de morosidad, el código de colores está INVERTIDO respecto a otras métricas:

Morosidad en aumento = MALO (rojo/naranja)
Morosidad en descenso = BUENO (verde)

Esto garantiza una interpretación intuitiva: rojo siempre indica preocupación y verde siempre indica salud. Puede resultar confuso al principio, pero se vuelve claro con la práctica.

9. Métodos de evaluación del riesgo de recesión

El MRS calcula el riesgo de recesión utilizando seis metodologías distintas, cada una capturando diferentes aspectos del estrés económico. Comprender cada metodología ayuda a interpretar correctamente las señales de cada enfoque.

Puedes ajustar cuáles se muestran activándolos o desactivándolos en la pestaña Inputs, y también puedes modificar el aspecto y el estilo exactos en la pestaña Style.

MÉTODO 1: Métricas de Blockcircle Labs

Qué mide: Un compuesto ponderado de los indicadores principales utilizados por el equipo de Blockcircle Labs para evaluar las condiciones económicas.

Categorías de componentes (estructura general):

Métricas de producción (PIB, GDI)
Métricas de empleo (nóminas, empleo civil)
Métricas de ingreso y consumo
Producción industrial
Indicadores de estrés crediticio

Cuándo es más útil: Esta metodología ofrece la evaluación continua más completa de las condiciones económicas. Es menos propensa a falsas señales que los métodos de un solo indicador.

Qué observar:

Puntajes que suben gradualmente indican deterioro de las condiciones
Puntajes por encima de 40 requieren atención
Puntajes por encima de 60 indican estrés económico significativo
Puntajes por encima de 80 sugieren que condiciones de recesión pueden estar presentes o ser inminentes

MÉTODO 2: Regla del PIB de 2 trimestres

Qué mide: Si el PIB ha caído durante dos trimestres consecutivos, la definición comúnmente citada (aunque no oficial) de recesión.

Perfiles de riesgo:

SIN SEÑAL: El PIB crece o solo hay un trimestre de caída
ADVERTENCIA: Un trimestre de caída
SEÑAL DE RECESIÓN: Dos trimestres consecutivos de caída

Cuándo es más útil: Esta regla simple proporciona una señal clara y objetiva basada en el indicador económico más observado.

Qué observar:

Es un indicador rezagado; cuando se activa, la recesión puede ya estar en marcha
No todas las contracciones económicas cumplen esta definición (la recesión de 2001 no lo hizo)
Es mejor usarla junto con otros métodos y no de forma aislada

MÉTODO 3: Inversión de la curva de rendimientos

Qué mide: El estado del diferencial entre los bonos del Tesoro a 10 años y a 2 años, con especial atención a la inversión y la posterior desinversión.

Perfiles de riesgo:

NORMAL: Diferencial positivo, sin historial reciente de inversión
INVERTIDA: Actualmente invertida
DESINVERTIDA – ALTO RIESGO: Estuvo invertida hace 12 meses pero ahora se ha desinvertido

Cuándo es más útil: Es el mejor indicador adelantado, que suele anticipar recesiones entre 6 y 18 meses antes de que ocurran.

Qué observar:

El periodo de mayor peligro suele darse cuando la curva se empina después de haber estado invertida
La desinversión suele ocurrir cuando la Fed recorta tasas en respuesta a un debilitamiento económico; ahí es cuando el diferencial vuelve a ser positivo
El tiempo entre la desinversión y la recesión varía, pero históricamente es significativo, ya que normalmente la recesión ocurre entre 6 y 18 meses después

MÉTODO 4: Regla de Sahm

Qué mide: Si el promedio móvil de 3 meses de la tasa de desempleo ha aumentado 0.5 puntos porcentuales o más desde su mínimo de los últimos 12 meses.

Perfiles de riesgo:

NORMAL: Indicador por debajo de 0.1
ELEVADO: Indicador entre 0.3 y 0.4
CERCA DEL DISPARO: Indicador entre 0.4 y 0.5
DISPARADO: Indicador igual o superior a 0.5

Cuándo es más útil: Es uno de los indicadores de recesión en tiempo real más fiables, diseñado específicamente para identificar recesiones cuando comienzan.

Qué observar:

Se ha activado al inicio de todas las recesiones desde 1970
Cuando se activa, la recesión suele estar ya en curso
Observa aumentos incluso antes de alcanzar el umbral de 0.5
Un aumento de 0.2 a 0.4 ya es una señal de advertencia

MÉTODO 5: Índice de estrés crediticio

Qué mide: Un compuesto de tasas de morosidad y su aceleración en múltiples categorías de préstamos.

Perfiles de riesgo:

ESTRÉS BAJO: Morosidades contenidas, sin aceleración
MODERADO: Cierta elevación en morosidades
ALTO ESTRÉS: Múltiples categorías con morosidad elevada
ESTRÉS SEVERO: Morosidades elevadas y acelerándose de forma generalizada

Cuándo es más útil: El estrés crediticio suele preceder al estrés económico, ya que hogares y empresas enfrentan dificultades de pago antes de que las estadísticas económicas generales reflejen los problemas.

Qué observar:

La aceleración (morosidad aumentando más rápido) suele ser más importante que el nivel absoluto
El estrés crediticio puede preceder a la recesión oficial por varios trimestres
Observa si el estrés se propaga a múltiples categorías

MÉTODO 6: Indicadores adelantados

Qué mide: Un compuesto de indicadores prospectivos, incluyendo la curva de rendimientos, cambios en la oferta monetaria, momentum industrial, volatilidad de mercado, tasas de interés reales y tensión en el mercado laboral.

Perfiles de riesgo:

BAJO: La mayoría de los indicadores adelantados son positivos
MODERADO: Señales mixtas
ELEVADO: Múltiples indicadores muestran preocupación
ALTO RIESGO: La mayoría de los indicadores son negativos

Cuándo es más útil: Busca anticipar giros económicos antes de que ocurran, enfocándose exclusivamente en indicadores que históóricamente lideran el ciclo económico.

Qué observar:

Los indicadores adelantados pueden dar falsas señales en periodos económicos inusuales
Son más valiosos cuando varios indicadores apuntan en la misma dirección
Útiles para posicionamiento de portafolio antes de puntos de giro esperados

Puntaje de riesgo combinado

Qué mide: Un promedio ponderado de las seis metodologías.

Lógica de ponderación: Cada metodología se pondera según su fiabilidad histórica y oportunidad temporal, dando mayor peso a aquellas con mejor historial predictivo.

Niveles de riesgo:

RIESGO MÍNIMO (0–19): Condiciones económicas saludables en todas las metodologías
RIESGO BAJO (20–39): Algunos indicadores muestran preocupación, sin consenso
RIESGO MODERADO (40–59): Múltiples metodologías indican riesgo elevado
RIESGO ALTO (60–79): La mayoría de las metodologías indican riesgo significativo
RIESGO SEVERO (80–100): Casi consenso de condiciones de recesión

Qué observar:

El puntaje combinado suaviza el ruido de metodologías individuales
Lecturas sostenidas por encima de 60 justifican una postura defensiva
Puntajes en descenso desde niveles elevados pueden indicar recuperación temprana
Usa los puntajes individuales para entender qué impulsa el valor combinado

10. Comprender el sistema de señales

El MRS utiliza un sistema coherente de colores en todo el scorecard:

Para métricas de crecimiento (PIB, empleo, ingresos, etc.):

Fondo verde: Cambio positivo, crecimiento saludable
Fondo amarillo/verde lima: Cambio positivo moderado
Fondo naranja: Cambio negativo, preocupante
Fondo rojo: Cambio negativo significativo, advertencia

Para puntajes de riesgo:

Verde (0–19): Riesgo mínimo
Lima (20–39): Riesgo bajo
Amarillo (40–59): Riesgo moderado
Naranja (60–79): Riesgo alto
Rojo (80–100): Riesgo severo

Para morosidades (interpretación invertida):

Verde: Morosidad baja, tendencia de mejora
Naranja: Morosidad moderada
Rojo: Morosidad alta, tendencia de deterioro

Emojis de señal:

🟢 Círculo verde: Positivo / saludable
🟡 Círculo amarillo: Precaución / mixto
🟠 Círculo naranja: Preocupación
🔴 Círculo rojo: Advertencia / estrés
⚪ Círculo blanco: Datos no disponibles

11. Opciones de visualización en el gráfico

Graficar puntajes de riesgo

Activa gráficos de cada metodología para visualizar tendencias en el tiempo:

MÉTODO 1: Métricas Blockcircle Labs – línea azul
MÉTODO 2: Regla del PIB de 2 trimestres – línea roja
MÉTODO 3: Riesgo de curva de rendimientos – línea naranja
MÉTODO 4: Regla de Sahm – línea púrpura
MÉTODO 5: Estrés crediticio – línea amarilla
MÉTODO 6: Indicadores adelantados – línea verde azulado
Puntaje combinado – línea blanca

Graficar métricas económicas

Habilita gráficos de datos económicos subyacentes (escalados para visibilidad):

PIB real
GDI real
Ingreso personal real
Consumo personal real
Nivel de empleo
Producción industrial

Líneas de umbral de riesgo

El gráfico muestra líneas horizontales de referencia según tus umbrales configurados:

Riesgo severo (80 por defecto)
Riesgo alto (60 por defecto)
Riesgo moderado (40 por defecto)
Riesgo bajo (20 por defecto)

Suavizado con media móvil

Habilita el suavizado para reducir ruido en los puntajes graficados:

Usar suavizado con media móvil: Activar / desactivar
Tipo de MA: SMA, EMA, WMA o RMA
Longitud de MA corta: Número de periodos (por defecto 3)

12. Configuración de alertas

El MRS incluye un sistema completo de alertas para notificarte sobre cambios en las condiciones económicas.

Habilitar alertas

Activa o desactiva el sistema de alertas.

Método de activación de alertas

Elige qué metodología activa las alertas:

Solo MÉTODO 1 hasta MÉTODO 6: las alertas se activan únicamente según la metodología seleccionada
Cualquier método: las alertas se activan cuando CUALQUIER metodología cumple la condición
Todos los métodos: las alertas se activan solo cuando TODAS las metodologías cumplen la condición
Puntaje combinado: las alertas se basan en el puntaje de riesgo combinado

Operador de alerta

Selecciona la lógica de comparación:

>: Mayor que el umbral
>=: Mayor o igual que el umbral
==: Igual al umbral
<=: Menor o igual que el umbral
<: Menor que el umbral

Valor del umbral de alerta

Establece el valor del puntaje de riesgo para la comparación (0–100).

Ejemplos de configuraciones de alertas

Configuración de advertencia temprana

Método: Puntaje combinado
Operador: >=
Umbral: 50

Configuración de confirmación

Método: Todos los métodos
Operador: >=
Umbral: 60

Enfoque en indicadores adelantados

Método: Solo MÉTODO 6
Operador: >=
Umbral: 60

13. Aplicaciones prácticas

Para inversores de largo plazo

Evaluación de régimen: Usa el puntaje de riesgo combinado como indicador de régimen:

Puntajes por debajo de 40: la expansión económica probablemente favorece activos de crecimiento
Puntajes entre 40 y 60: mayor incertidumbre; considera rebalancear hacia posiciones más defensivas
Puntajes por encima de 60: riesgo elevado de recesión; considera reducir exposición a activos de riesgo

Consideraciones de timing: Los indicadores económicos se mueven lentamente. Revisa el scorecard de forma semanal o mensual, no diaria. Enfócate en tendencias a lo largo del tiempo más que en lecturas puntuales.

Para traders activos

Gestión del riesgo: Ajusta el tamaño de posición según el riesgo macroeconómico:

Puntajes bajos permiten posiciones más grandes y horizontes de tenencia más largos
Puntajes altos requieren posiciones más pequeñas y gestión de riesgo más estricta

Rotación sectorial: Usa métricas individuales para orientar la asignación sectorial:

Morosidad en aumento: infraponderar financieros y consumo discrecional
Producción industrial débil: infraponderar industriales y materiales
Mercado laboral ajustado: vigilar presión de márgenes en sectores intensivos en mano de obra

Para todos los participantes del mercado

Verificación de narrativas: Cuando los medios financieros promuevan una narrativa económica, contrástala con el MRS:

Afirmaciones de “aterrizaje suave” deberían mostrar puntajes de riesgo en descenso
Afirmaciones de “recesión inminente” deberían mostrar puntajes elevados en múltiples metodologías
Afirmaciones de “economía fuerte” deberían reflejar métricas centrales de recesión saludables

Marco de decisión: Define tus propios umbrales de acción:

Establece qué nivel del puntaje combinado activa una postura defensiva
Define qué tendencias de métricas centrales de recesión te generan preocupación
Documenta tu plan cuando las condiciones sean tranquilas para poder ejecutarlo de forma racional durante periodos de estrés

14. Preguntas frecuentes (FAQ)

Q: ¿Con qué frecuencia se actualizan los datos?
A: Las actualizaciones varían según la fuente: PIB y GDI son trimestrales; la mayoría de los datos de empleo e ingresos son mensuales; la curva de rendimientos es diaria. El MRS obtiene automáticamente los datos más recientes disponibles.

Q: ¿Puedo usar el MRS para mercados fuera de EE. UU.?
A: El MRS está calibrado para la economía de EE. UU. Aunque las condiciones estadounidenses influyen en los mercados globales, las métricas son específicas de EE. UU. Los inversores globales deberían considerar las condiciones de EE. UU. como un factor más entre varios.

Q: ¿Por qué algunos valores muestran “N/A”?
A: Los datos pueden no estar disponibles temporalmente debido a calendarios de publicación, problemas con proveedores de datos o el estado de conexión de TradingView. La mayoría de los valores “N/A” se resuelven automáticamente.

Q: ¿Cómo debo interpretar divergencias entre diferentes metodologías de riesgo?
A: La divergencia es común e informativa. Los indicadores adelantados pueden aumentar antes que los rezagados. El estrés crediticio puede aparecer antes que la debilidad en el empleo. Usa la divergencia para entender qué áreas de la economía muestran estrés primero.

Q: ¿Cuál es la diferencia entre las columnas de periodo (1P%, 3P%, etc.)?
A: Muestran el cambio porcentual entre el valor actual y el valor de hace ese número de periodos. Para datos mensuales, 3P equivale a 3 meses; para datos trimestrales, 3P equivale a 3 trimestres. Los múltiples marcos temporales ayudan a distinguir ruido de tendencia.

Q: ¿Debo actuar inmediatamente cuando suben los puntajes de riesgo?
A: Los indicadores económicos son lentos y ruidosos. Las lecturas individuales son menos relevantes que las tendencias sostenidas. Define umbrales con antelación y enfócate en movimientos sostenidos por encima de esos niveles en lugar de reaccionar a cada fluctuación.

Q: ¿Por qué la Regla del PIB de 2 Trimestres puede mostrar “SIN SEÑAL” mientras otros métodos indican riesgo elevado?
A: La Regla del PIB requiere contracción real del PIB, lo cual es un indicador rezagado. Otros métodos pueden detectar debilidad en desarrollo antes de que el PIB se vuelva negativo. Ahí reside el valor de usar múltiples metodologías.

Q: ¿Cómo maneja el MRS las revisiones de datos?
A: Los datos económicos globales se revisan con frecuencia. El MRS utiliza automáticamente los datos más recientes disponibles, incluidas las revisiones. El análisis histórico debe considerar que las lecturas en tiempo real pueden diferir de las revisiones posteriores, especialmente en balances, oferta monetaria, etc. Esto puede observarse con mayor claridad durante cierres gubernamentales como los ocurridos en 2018 y 2025.

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