अपेक्षित मूल्य का वास्तव में क्या अर्थ है
अपेक्षित मूल्य (EV) एक निर्णय का औसत परिणाम है यदि आपने इसे कई बार किया। यदि एक सिक्के का फ्लिप हेड्स पर $3 देता है और टेल्स पर $1 खर्च करता है, तो अपेक्षित मूल्य (0.5 गुणा $3) माइनस (0.5 गुणा $1) = $1.00 प्रति फ्लिप है। 100 फ्लिप्स पर, आप लगभग $100 आगे रहने की अपेक्षा करेंगे।
प्रत्येक मार्केट निर्णय में एक अपेक्षित मूल्य होता है, भले ही गणनाएँ एक सिक्के के फ्लिप से अधिक जटिल हों। जब आप 45 सेंट पर एक प्रीडिक्शन मार्केट कॉन्ट्रैक्ट खरीदते हैं, तो आप निहित रूप से कह रहे हैं: इस घटना की संभाव्यता 45% से अधिक है, इसलिए इस खरीद का अपेक्षित मूल्य सकारात्मक है। प्रश्न यह है कि कितना अधिक, और आप उस अनुमान में कितने आश्वस्त हैं।
क्यों सहज EV गणना विफल होती है
मनुष्य व्यवस्थित रूप से सहज संभाव्यता अनुमान में बुरे हैं। हम ज्वलंत, हाल की, या भावनात्मक रूप से मुख्य जानकारी को अधिक वज़न देते हैं। हम पहली संख्या में लंगर डालते हैं जो हम सुनते हैं। हम आत्मविश्वास को सटीकता के साथ भ्रमित करते हैं। हम हानि-विरोधी हैं, समान लाभ के मुकाबले संभावित हानियों को लगभग 2x अधिक वज़न देते हैं। और हम उपलब्धता अनुमान से पीड़ित हैं, संभाव्यताओं का अनुमान इस आधार पर लगाते हैं कि उदाहरण कितनी आसानी से मन में आते हैं, न कि उनकी वास्तविक आवृत्ति पर।
ये पूर्वाग्रह चक्रवृद्धि होते हैं। एक ट्रेडर जो 10 प्रतिशत अंकों से किसी घटना की संभाव्यता को अधिक आंकता है (यह सोचते हुए 65% जब सही संभाव्यता 55% है) और फिर उस फुलाए गए अनुमान के आधार पर अपनी पोजीशन का आकार तय करता है, व्यवस्थित रूप से पैसा खोएगा भले ही उसे एक वास्तविक सूचनात्मक लाभ हो। लाभ मौजूद है, लेकिन पक्षपाती संभाव्यता पर आधारित पोजीशन साइजिंग इसे मिटा देती है।
EV गणनाओं को स्पष्ट बनाना
समाधान धोखेबाज रूप से सरल है: इसे लिख लें। किसी भी ट्रेड में प्रवेश करने से पहले, स्पष्ट रूप से प्रत्येक परिणाम की संभाव्यता, प्रत्येक परिणाम के लिए भुगतान का अनुमान लगाएँ, और अपेक्षित मूल्य की गणना करें। 45 सेंट पर मूल्यवान एक बाइनरी प्रीडिक्शन मार्केट कॉन्ट्रैक्ट के लिए:
यदि आपका संभाव्यता अनुमान 55% है: EV = (0.55 गुणा $0.55) माइनस (0.45 गुणा $0.45) = प्रति डॉलर जोखिम पर $0.10। सकारात्मक EV, विचार करने योग्य।
यदि आपका संभाव्यता अनुमान 48% है: EV = (0.48 गुणा $0.55) माइनस (0.52 गुणा $0.45) = प्रति डॉलर जोखिम पर $0.03। मुश्किल से सकारात्मक, शायद लेनदेन लागत और पूंजी लॉकअप के लायक नहीं।
यदि आपका संभाव्यता अनुमान 43% है: EV = (0.43 गुणा $0.55) माइनस (0.57 गुणा $0.45) = प्रति डॉलर जोखिम पर -$0.02। नकारात्मक EV. छोड़ें।
EV आवश्यक है लेकिन पर्याप्त नहीं
एक सकारात्मक अपेक्षित मूल्य स्वचालित रूप से एक ट्रेड को लेने योग्य नहीं बनाता। आपको परिणामों की विचरण (आप एक एकल ट्रेड पर कितना खो सकते हैं), अवसर लागत (क्या बेहतर EV ट्रेड उपलब्ध हैं), तरलता (क्या आप वास्तव में उद्धृत कीमत पर चाहे गए आकार प्राप्त कर सकते हैं), और समय क्षितिज (आपकी पूंजी कितनी देर तक बंद है) पर भी विचार करना होगा।
प्रति डॉलर +$0.10 EV वाला एक ट्रेड जो आपकी पूंजी को छह महीने के लिए लॉक करता है, एक ऐसे ट्रेड पर समान EV से बहुत अलग है जो एक सप्ताह में हल होता है। अपेक्षित रिटर्न को वार्षिक करना और इसे आपकी पूंजी की लागत (या उस पूंजी के वैकल्पिक उपयोगों) से तुलना करना एक पूर्ण निर्णय ढाँचे का हिस्सा है।
पोर्टफोलियो में EV
EV सोच की वास्तविक शक्ति पोर्टफोलियो स्तर पर दिखाई देती है। यदि आपके पास 20 सकारात्मक-EV पोजीशन हैं, तो कुछ हारेंगे और कुछ जीतेंगे, लेकिन पोर्टफोलियो का कुल अपेक्षित मूल्य व्यक्तिगत EVs का योग है। समय के साथ, जब तक आपके संभाव्यता अनुमान उचित रूप से कैलिब्रेट किए जाते हैं और आपकी पोजीशन उपयुक्त रूप से आकार ली जाती हैं, पोर्टफोलियो अपने अपेक्षित मूल्य की ओर अभिसरित होता है।
यही कारण है कि पेशेवर ट्रेडर और प्रीडिक्शन मार्केट प्रतिभागी व्यक्तिगत परिणामों के बजाय प्रक्रिया पर ध्यान केंद्रित करते हैं। कोई भी एकल ट्रेड गलत हो सकता है। लेकिन Kelly मानदंड या एक आंशिक प्रकार के अनुसार आकार दिए गए सकारात्मक-EV ट्रेडों का एक पोर्टफोलियो पर्याप्त संख्या में हल की गई पोजीशनों पर लाभप्रदता की ओर प्रवृत्त होता है।
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