Lab · मुफ़्त
जोखिम अपघटन
किसी स्टॉक के प्रसरण को व्यवस्थित (β-संचालित) और इडियोसिंक्रेटिक (स्टॉक-विशिष्ट) घटकों में विभाजित करें। CAPM के तहत केवल व्यवस्थित जोखिम को प्रीमियम मिलता है।
स्टॉक की कुल विचरण σ²i को व्यवस्थित (β·σm, विविधीकरण योग्य नहीं) और इडियोसिंक्रेटिक (σε, पोर्टफोलियो में पूर्ण रूप से विविधीकृत) में विभाजित करें। देश फोकस σm के लिए सेट करता है S&P 500.
एसेट इनपुट
मार्केट σ_m (S&P 500)
15.0%
त्वरित प्रीसेट
विचरण विभाजन
व्यवस्थित (β-संचालित, विविधीकरण योग्य नहीं)इडियोसिंक्रेटिक (स्टॉक-विशिष्ट, विविधीकरण योग्य)
कुल विचरण σ²_i
784 bp²
σ_i = 28.0%
व्यवस्थित β²σ²_m
352 bp²
= 44.8% कुल का
इडियोसिंक्रेटिक σ²_ε
432 bp²
= 55.2% कुल का
विविधीकरण योग्य σ_ε
20.8%
पूर्ण विविधीकृत पोर्टफोलियो में 0 की ओर जाता है
CAPM केवल व्यवस्थित रिस्क के लिए पुरस्कार देता है। इडियोसिंक्रेटिक भाग कोई अपेक्षित प्रीमियम नहीं वहन करता — एक अच्छी तरह विविधीकृत निवेशक उसे समाप्त कर देता है। केंद्रित पोर्टफोलियो (उच्च σ_ε वाले कुछ नाम) ऐसे जोखिम का मुआवजा छोड़ देते हैं जो मुफ्त में हटाया जा सकता है।