تغطي الاقتصاديات الرمزية التصميم الاقتصادي لعملة رمزية مشفرة: كم عدد الموجود منها، ومن يحصل عليها، وكيف يتم إطلاقها بمرور الوقت، وما هي المنفعة التي تقدمها. فبنية الاقتصاديات الرمزية المصممة جيداً تواءم حوافز جميع المشاركين. وأما المصممة بشكل سيئ فتخلق ضغط بيع يقوض سعر العملة الرمزية بغض النظر عن مدى جودة المنتج الأساسي.
يخبرك إجمالي المعروض بالحد الأقصى لعدد العملات الرمزية التي ستكون موجودة على الإطلاق. فبعض العملات الرمزية لها معروض ثابت (مثل Bitcoin بـ 21 مليون). وأخرى لها نماذج تضخمية حيث يتم إنشاء عملات رمزية جديدة باستمرار. وقليل منها لها آليات انكماشية تحرق العملات الرمزية بمرور الوقت. ويؤثر نموذج المعروض مباشرة على الندرة وإمكانات السعر طويلة الأجل. فالعملات الرمزية ذات المعروض غير المحدود تحتاج إلى نمو طلب مستمر للحفاظ على سعرها.
يكشف المعروض المتداول مقابل إجمالي المعروض عن التخفيف المستقبلي. فإذا كان 10% فقط من العملات الرمزية يتم تداوله حالياً، فإن الـ 90% المتبقية ستدخل السوق بمرور الوقت من خلال جداول الاستحقاق ومكافآت الستيكينغ ومنح المنظومة وآليات أخرى. وهذا المعروض المستقبلي هو فعلياً عبء يمكن أن يخلق ضغط بيع مستمراً مع إلغاء قفل العملات الرمزية الجديدة وبيعها من قبل المستفيدين.
تحدد جداول الاستحقاق متى تصبح العملات الرمزية المقفلة متاحة. فتستحق عملات الفريق الرمزية عادة على مدى 3-4 سنوات مع فترة تعطل لمدة سنة. وعادة ما تكون فترات استحقاق عملات المستثمرين الرمزية أقصر. وقد يتم إطلاق عملات المنظومة والمجتمع الرمزية تدريجياً من خلال المنح وبرامج الحوافز. وتؤثر التواريخ والمبالغ المحددة لعمليات إلغاء القفل القادمة مباشرة على ديناميكيات السعر قريبة الأجل. وكثيراً ما تتزامن عمليات إلغاء القفل الكبيرة مع ضغط البيع.
يظهر تخصيص العملات الرمزية من تلقى العملات الرمزية وبأي نسبة. فقد يخصص التوزيع الصحي 40-50% للمجتمع والمنظومة، و 15-20% للفريق، و 15-20% للمستثمرين، والباقي للخزينة والاحتياطيات. وتشمل العلامات التحذيرية تخصيصات عالية جداً للفريق والمستثمرين (أكثر من 50% مجتمعة)، أو فئات غامضة مثل الشراكات الاستراتيجية التي يمكن أن تخفي تخصيصات داخلية.
تدفع المنفعة الطلب على العملة الرمزية. فتمنح عملات الحوكمة الرمزية حقوق التصويت على قرارات البروتوكول. وتستخدم عملات الرسوم الرمزية لدفع الخدمات ضمن المنظومة. ويتم قفل عملات الستيكينغ الرمزية لتأمين الشبكة أو كسب المكافآت. والمنفعة التي تخلق طلباً حقيقياً هي المحرك الأساسي للقيمة. فالعملة الرمزية التي لا تشكل حالة الاستخدام الوحيدة لها سوى المضاربة ليس لديها طلب بنيوي لدعم سعرها.
تقلل آليات الستيكينغ والقفل المعروض المتداول من خلال تحفيز الحاملين على قفل عملاتهم الرمزية. وتقلل نسب الستيكينغ المرتفعة (60-70% من المعروض المتداول المستخدم في الستيكينغ) ضغط البيع ويمكن أن تدعم السعر. ولكن مكافآت الستيكينغ الممولة بالتضخم مجرد تخفف لغير المشاركين في الستيكينغ. ويعتمد الأثر الصافي على ما إذا كان البروتوكول يولد إيرادات حقيقية كافية لتمويل عوائد ستيكينغ ذات مغزى دون تضخم مفرط.
يصف تراكم الإيرادات كيف يتدفق النشاط الاقتصادي للبروتوكول إلى حاملي العملات الرمزية. فتستخدم بعض البروتوكولات نماذج إعادة الشراء والحرق، باستخدام الإيرادات لشراء العملات الرمزية وحرقها. وأخرى توزع الإيرادات مباشرة على المشاركين في الستيكينغ. وبعضها يراكم الإيرادات في خزينة تتحكم فيها الحوكمة. والآلية مهمة لأنها تحدد ما إذا كان نجاح البروتوكول يترجم إلى قيمة العملة الرمزية أم يبقى فقط في خزينة البروتوكول.
عند تقييم الاقتصاديات الرمزية، ركز على بضعة أسئلة رئيسية. ما النسبة المئوية للمعروض الذي يتم تداوله بالفعل؟ متى عمليات إلغاء القفل الرئيسية القادمة؟ هل توجد منفعة حقيقية تخلق طلباً بنيوياً؟ هل تتدفق إيرادات البروتوكول إلى حاملي العملات الرمزية؟ كيف يقارن جدول إصدار العملة الرمزية بنمو الطلب المتوقع؟ العملات الرمزية ذات التداول الحالي المنخفض وعمليات إلغاء القفل الكبيرة القادمة وعدم تراكم الإيرادات تواجه رياحاً معاكسة كبيرة بغض النظر عن جودة المنتج. وفهم هذا قبل الاستثمار يوفر عليك بعضاً من أكثر فخاخ القيمة شيوعاً في العملات المشفرة.