العقود المفتوحة هي إجمالي عدد عقود العقود الآجلة أو الخيارات القائمة التي لم تتم تسويتها. فكل مركز جديد مفتوح يضيف إلى العقود المفتوحة. وكل مركز مغلق يقلل منها. فإذا فتح مشترٍ جديد وبائع جديد مراكز ضد بعضهما البعض، تزداد العقود المفتوحة بعقد واحد. وإذا أغلق مركز طويل قائم ومركز قصير قائم مراكزهما ضد بعضهما البعض، تنخفض العقود المفتوحة بعقد واحد.
تخبرك العلاقة بين تغيرات العقود المفتوحة وتغيرات السعر عن طبيعة التحرك. فارتفاع السعر مع ارتفاع العقود المفتوحة يشير إلى أن أموالاً جديدة تدخل مراكز طويلة، وهو تأكيد صاعد. وارتفاع السعر مع انخفاض العقود المفتوحة يشير إلى أن المراكز القصيرة تتم تغطيتها (إغلاق مراكزها بخسارة)، وهو شكل أضعف من الارتفاع الذي قد لا يستمر.
وانخفاض السعر مع ارتفاع العقود المفتوحة يشير إلى أن أموالاً جديدة تدخل في مراكز قصيرة، وهو تأكيد هابط. وانخفاض السعر مع انخفاض العقود المفتوحة يشير إلى أن المراكز الطويلة تُغلق (مع أخذ الخسائر أو الأرباح)، وهو انخفاض أكثر استنفاداً قد يكون قريباً من نهايته. وتشكل هذه التركيبات الأربع الإطار الأساسي لتفسير العقود المفتوحة.
مستويات العقود المفتوحة المتطرفة بالنسبة إلى الأعراف التاريخية هي علامات تحذيرية. فالعقود المفتوحة المرتفعة جداً تعني أن السوق متموضع بكثافة، وأن تحركاً سعرياً حاداً في أي اتجاه قد يؤدي إلى تصفيات متتالية. وهذه التصفيات المتتالية تعزز نفسها ذاتياً: فالتصفية تخلق بيعاً (أو شراءً) قسرياً، مما يحرك السعر أكثر، مما يؤدي إلى المزيد من التصفيات. وكثيراً ما تأتي أعلى إشارات الاقتناع في العقود الآجلة للعملات المشفرة من تفكيك مستويات العقود المفتوحة المتطرفة.
تعطي العقود المفتوحة المجمعة عبر البورصات صورة أفضل من أي بورصة منفردة. فقد تكون لدى البورصات المختلفة ديناميكيات عقود مفتوحة مختلفة بسبب قواعد مستخدميها وهياكل رسومها. وتجمع مجمعات البيانات مثل Coinglass البيانات من منصات العقود الآجلة الرئيسية لتوفير نظرة شاملة. كما يمكن أن تكون التباينات بين البورصات مفيدة أيضاً، مثل عندما ترتفع العقود المفتوحة في بورصة ما بينما تنخفض في أخرى.
ترسم معدلات التمويل والعقود المفتوحة معاً صورة أوضح. فالعقود المفتوحة المرتفعة مجتمعة مع معدلات تمويل إيجابية مرتفعة تعني أن السوق مكتظ بمراكز طويلة مع رافعة مالية يدفعون علاوة للحفاظ على مراكزهم. هذا الإعداد معرض للخطر من ضغط طويل إذا انخفضت الأسعار حتى بشكل متواضع. وعلى العكس، فإن العقود المفتوحة المرتفعة مع معدلات تمويل سلبية تعني مراكز قصيرة مكتظة، مما يهيئ شروط ضغط قصير محتملة.
تظهر لك العقود المفتوحة حسب سعر التنفيذ في أسواق الخيارات أين يتوقع المشاركون في السوق أن يكون السعر عند انتهاء الصلاحية. فسعر التنفيذ الذي يحمل أعلى عقود مفتوحة يسمى نقطة الألم الأقصى، وهو السعر الذي ينتهي عنده الحد الأقصى من الخيارات بلا قيمة. ورغم أن نقطة الألم الأقصى ليست متنبئاً موثوقاً، فإنها تحدد بالفعل مستوى السعر الذي يحدث عنده أكبر قدر من نشاط التحوط، مما قد يخلق شداً جاذبياً قرب انتهاء الصلاحية.
يوفر تتبع تغيرات العقود المفتوحة حول الأحداث الرئيسية إشارات توقيت. فقبل الإعلانات الكبرى (إصدارات البيانات الاقتصادية، والقرارات التنظيمية، والأرباح)، تتراكم العقود المفتوحة في كثير من الأحيان مع اتخاذ المتداولين مراكز قبل الحدث. وبعد الإعلان، تنخفض العقود المفتوحة عادة مع إغلاق متداولي الأحداث لمراكزهم. وحجم انخفاض العقود المفتوحة يخبرك بمقدار ما كان التموضع السابق للحدث مضاربياً مقابل بنيوي.
للتداول العملي، تعد العقود المفتوحة أكثر فائدة كأداة تأكيد ومؤشر مخاطر. استخدمها لتأكيد أن الاتجاهات مدعومة بتموضع جديد وليس فقط بخروج من مراكز. واستخدم مستويات العقود المفتوحة المتطرفة كتحذير من أن السوق معرض لتحركات عنيفة. وانتبه إلى تركيبة العقود المفتوحة ومعدل التمويل، لأنها تحدد أخطر إعدادات التداول المكتظة في السوق.