Die Bestenliste ist nicht das, was Sie denken
Wenn Sie sich die Bestenliste eines Prognosemarkts ansehen, ist es leicht anzunehmen, dass die Top-Trader durch kühne, richtige Einschätzungen prominenter Ereignisse dorthin gelangt sind. Einige haben das getan. Doch eine genauere Analyse der 100 besten Polymarket-Trader offenbart eine vielfältigere Strategiepalette als reine Ereignisprognose.
Eine Untersuchung von 95 Millionen On-Chain-Polymarket-Transaktionen im Jahr 2025 identifizierte sechs eindeutige Gewinnmodelle unter den Top-Tradern. Das Verständnis dieser Modelle verändert, wie Sie Whale-Aktivität interpretieren sollten.
Die sechs Strategien, die tatsächlich funktionieren
Die erste und naheliegendste ist das Trading auf Informationsvorsprung. Dies ist, was sich die meisten vorstellen: ein Trader mit besseren Informationen oder einer besseren Analyse als der Marktkonsens. Der französische Whale, der bei der Wahl 2024 85 Millionen US-Dollar erzielte, ist das berühmteste Beispiel. Berichten zufolge beauftragte er private Umfragen und nutzte mehrere Konten, um Positionen aufzubauen, ohne seine Überzeugung dem Markt zu signalisieren. Diese Strategie bringt hohe Renditen, hängt aber extrem von der Geschicklichkeit ab.
Die zweite ist Arbitrage. Zwischen April 2024 und April 2025 extrahierten Arbitrageure allein aus Polymarket über 40 Millionen US-Dollar. Diese Trader nehmen keine gerichteten Einschätzungen zu Ergebnissen vor. Sie identifizieren Preisunterschiede zwischen Plattformen oder zwischen verwandten Verträgen auf derselben Plattform und sichern sich kleine, nahezu risikolose Renditen. Die drei besten Arbitrage-Wallets erzielten 4,2 Millionen US-Dollar. Diese Strategie erfordert Geschwindigkeit und Kapital mehr als Prognosefähigkeiten.
Die dritte ließe sich als Anleihe-Strategie bezeichnen, oder als Ernte hoher Wahrscheinlichkeiten. Trader kaufen Verträge auf Ergebnisse, die sie für nahezu sicher halten (mit Handelspreisen von 90-97 Cent) und sammeln die 3-10 % Rendite, wenn der Vertrag aufgelöst wird. Die Rendite pro Trade ist klein, doch über viele Positionen hinweg kumuliert kann die annualisierte Rendite beträchtlich sein. Das Risiko ist natürlich die gelegentliche "sichere Sache", die dann doch nicht eintritt.
Die vierte ist Liquiditätsbereitstellung. Einige Trader agieren als Market Maker, platzieren sowohl Kauf- als auch Verkaufsaufträge und profitieren vom Spread. Diese Strategie funktioniert am besten in stabilen, liquiden Märkten, in denen der Spread weit genug ist, um das Risiko zu kompensieren, auf der falschen Seite einer plötzlichen Preisbewegung zu stehen.
Die fünfte ist Momentum-Trading innerhalb von Prognosemärkten. Verträge, die sich in eine Richtung zu bewegen beginnen, setzen sich häufig fort, insbesondere wenn sie von echtem Informationsfluss statt Rauschen getrieben werden. Einige Trader kaufen systematisch Verträge mit positivem Preismomentum und verkaufen jene mit negativem Momentum und wenden dieselben Prinzipien an, die an Aktienmärkten funktionieren.
Die sechste ist ereignisgetriebene Positionierung. Trader identifizieren bevorstehende Katalysatoren (Debatten, Wirtschaftsdatenveröffentlichungen, Gerichtsentscheidungen), die bestimmte Verträge wahrscheinlich bewegen werden, und positionieren sich im Vorfeld. Dies ähnelt ereignisgetriebenen Strategien im traditionellen Finanzbereich, angepasst an die binäre Ergebnisstruktur von Prognosemärkten.
Was dies für das Whale-Tracking bedeutet
Zu wissen, welche Strategie ein Whale verwendet, verändert, wie Sie seine Trades interpretieren sollten. Ein informationsgetriebener Trader, der eine große Position zu einem politischen Ergebnis einnimmt, ist ein bedeutsames Signal für dieses Ergebnis. Ein Arbitrageur, der Positionen auf beiden Seiten verwandter Verträge einnimmt, ist kein Signal für ein bestimmtes Ergebnis. Ein Liquiditätsgeber, der Aufträge platziert, ist Marktinfrastruktur, keine gerichtete Wette.
Das wertvollste Whale-Tracking unterscheidet zwischen diesen Strategien. Ein System, das erkennen kann, welche Wallets Informationstrader sind (anhand ihres historischen Musters gerichteter, konzentrierter Wetten auf bestimmte Ergebnisse) und welche Arbitrageure (anhand gepaarter Positionen über Plattformen oder Verträge hinweg), liefert Ihnen ein deutlich saubereres Signal als eines, das jede Whale-Aktivität gleich behandelt.
Muster von Konzentration und Diversifikation
Ein weiteres aufschlussreiches Muster ist die Portfolio-Konzentration. Die profitabelsten Informationsvorsprung-Trader neigen dazu, ihr Kapital in einer kleinen Zahl von Wetten mit hoher Überzeugung zu konzentrieren. Sie sind nicht diversifiziert. Sie haben die Arbeit geleistet, einige wenige Situationen zu identifizieren, in denen sie glauben, einen echten Vorteil zu haben, und dimensionieren entsprechend.
Arbitrageure und Liquiditätsgeber zeigen das entgegengesetzte Muster: hochgradig diversifiziert über viele Positionen, von denen jede im Verhältnis zu ihrem Gesamtportfolio klein ist. Ihr Vorteil entsteht aus Volumen und Konsistenz, nicht aus einer einzelnen richtigen Prognose.
Das Verständnis dieser Unterscheidung hilft Ihnen zu kalibrieren, wie Sie eine neue Position eines beliebigen Whales interpretieren. Ein konzentrierter Trader, der eine bereits große Position aufstockt, ist ein stärkeres Signal als ein diversifizierter Trader, der eine von vielen kleinen Positionen eröffnet.
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