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Risikozerlegung
Zerlegen Sie die Varianz einer Aktie in systematische (β-getriebene) und idiosynkratische (aktienspezifische) Komponenten. Nur das systematische Risiko erhält unter CAPM eine Prämie.
Zerlege die Gesamtvarianz der Aktie σ²i in systematisch (β·σm, nicht diversifizierbar) und idiosynkratisch (σε, im Portfolio vollständig diversifizierbar). Der Länderfokus setzt σm für S&P 500.
Asset-Eingaben
Markt σ_m (S&P 500)
15.0%
Schnellvorlagen
Varianzzerlegung
Systematisch (β-getrieben, nicht diversifizierbar)Idiosynkratisch (aktienspezifisch, diversifizierbar)
Gesamtvarianz σ²_i
784 bp²
σ_i = 28.0%
Systematisch β²σ²_m
352 bp²
= 44.8% vom Gesamtbetrag
Idiosynkratisch σ²_ε
432 bp²
= 55.2% vom Gesamtbetrag
Diversifizierbar σ_ε
20.8%
geht in einem vollständig diversifizierten Portfolio gegen 0
CAPM belohnt nur systematisches Risiko. Der idiosynkratische Teil trägt keine erwartete Prämie — ein gut diversifizierter Investor eliminiert ihn. Konzentrierte Portfolios (wenige Namen mit hohem σ_ε) lassen Kompensation für Risiko liegen, das gratis beseitigt werden kann.