L'intérêt ouvert correspond au nombre total de contrats à terme ou d'options en cours qui n'ont pas été réglés. Chaque nouvelle position ouverte augmente l'intérêt ouvert. Chaque position fermée le réduit. Si un nouvel acheteur et un nouveau vendeur ouvrent des positions l'un contre l'autre, l'intérêt ouvert augmente d'un contrat. Si une position longue existante et une position courte existante se ferment l'une contre l'autre, l'intérêt ouvert diminue d'un contrat.
La relation entre les variations de l'intérêt ouvert et les variations de prix vous informe sur la nature du mouvement. Un prix en hausse avec un intérêt ouvert en hausse suggère que de l'argent frais entre dans des positions longues, ce qui constitue une confirmation haussière. Un prix en hausse avec un intérêt ouvert en baisse suggère que les positions courtes sont couvertes (clôturées à perte), ce qui représente une forme plus faible de rallye qui pourrait ne pas se maintenir.
Un prix en baisse avec un intérêt ouvert en hausse suggère que de l'argent frais entre dans des positions courtes, ce qui constitue une confirmation baissière. Un prix en baisse avec un intérêt ouvert en baisse suggère que les positions longues sont clôturées (prise de pertes ou de bénéfices), ce qui représente un déclin plus épuisant et pourrait approcher de sa fin. Ces quatre combinaisons forment le cadre de base pour interpréter l'intérêt ouvert.
Des niveaux d'intérêt ouvert extrêmes par rapport aux normes historiques sont des signes d'avertissement. Un intérêt ouvert très élevé signifie que le marché est fortement positionné, et un mouvement de prix brutal dans l'une ou l'autre direction pourrait déclencher des liquidations en cascade. Ces cascades de liquidation sont auto-renforçantes : la liquidation crée une vente forcée (ou un achat forcé), qui fait bouger le prix davantage, ce qui déclenche plus de liquidations. Les signaux les plus convaincants dans les futures crypto proviennent souvent du dénouement de niveaux extrêmes d'intérêt ouvert.
L'intérêt ouvert agrégé sur plusieurs échanges offre une meilleure vue que n'importe quel échange individuel. Différents échanges peuvent avoir des dynamiques d'intérêt ouvert différentes en raison de leurs bases d'utilisateurs et de leurs structures de frais. Des agrégateurs comme Coinglass combinent les données des principales plateformes de futures pour fournir une vue complète. Les divergences entre échanges peuvent également être informatives, par exemple lorsque l'intérêt ouvert augmente sur un échange tandis qu'il diminue sur un autre.
Les taux de financement et l'intérêt ouvert combinés brossent un tableau plus clair. Un intérêt ouvert élevé combiné à des taux de financement positifs élevés signifie que le marché est saturé de positions longues avec effet de levier qui paient une prime pour maintenir leurs positions. Cette configuration est vulnérable à un long squeeze si les prix baissent, même modestement. Inversement, un intérêt ouvert élevé avec des taux de financement négatifs signifie des positions courtes saturées, créant des conditions potentielles de short squeeze.
L'intérêt ouvert par prix d'exercice sur les marchés d'options vous montre où les participants du marché s'attendent que le prix soit à l'expiration. Le prix d'exercice avec l'intérêt ouvert le plus élevé est appelé le point de douleur maximale, le prix auquel le nombre maximal d'options expire sans valeur. Bien que le max pain ne soit pas un prédicteur fiable, il identifie le niveau de prix où se produit la plus grande activité de couverture, ce qui peut créer une attraction gravitationnelle à l'approche de l'expiration.
Suivre les variations de l'intérêt ouvert autour des événements clés fournit des signaux de timing. Avant les annonces majeures (publications de données économiques, décisions réglementaires, résultats), l'intérêt ouvert augmente souvent à mesure que les traders établissent des positions avant l'événement. Après l'annonce, l'intérêt ouvert chute généralement lorsque les traders d'événements clôturent leurs positions. L'ampleur de la chute de l'intérêt ouvert vous indique quelle part du positionnement pré-événement était spéculative par rapport à structurelle.
Pour le trading pratique, l'intérêt ouvert est le plus utile comme outil de confirmation et comme indicateur de risque. Utilisez-le pour confirmer que les tendances sont soutenues par un nouveau positionnement plutôt que par de simples sorties de position. Utilisez les niveaux d'intérêt ouvert extrêmes comme avertissement que le marché est vulnérable à des mouvements violents. Et prêtez attention à la combinaison de l'intérêt ouvert et du taux de financement, car elle identifie les configurations de trades saturés les plus dangereuses du marché.