取引所準備金が示すもの
保有者がセルフカストディウォレットから取引所ウォレットに暗号資産を移動させるとき、彼らは通常売却の準備をしています。売却するなら取引所へ向かうのが筋です。逆に、保有者が取引所ウォレットからセルフカストディに暗号資産を移すとき、彼らは通常長期保有を計画しています。トレードするつもりがないからこそセルフカストディに移すのです。
したがって、主要取引所全体での取引所準備金の合計は、短期的な売り圧力(準備金の増加)または蓄積意図(準備金の減少)の代理指標として機能します。
Bitcoinの取引所準備金トレンド
Bitcoinの取引所準備金は、より多くのBTCが長期セルフカストディや機関投資家の保管へ移動するにつれて、ここ数年にわたって減少し続けています。取引所で利用可能な供給のこの構造的な減少は、他の条件が同じであれば価格を下支えする構造的なタイト化を生み出します。このトレンドの反転(準備金が突然増加すること)は注目すべき弱気シグナルとなるでしょう。なぜなら、それは蓄積行動から分配行動への転換を表すからです。
アルトコインの取引所準備金ダイナミクス
アルトコインの取引所準備金は異なるダイナミクスを持ちます。多くのアルトコインは、流動性管理のために取引所で保管するチーム、ファウンデーション、初期投資家によって供給の相当部分が支配されています。運営上の取引所活動(プロジェクトチームによるトレジャリー管理)と、本物のリテール/機関投資家による蓄積または分配とを区別するには、ウォレットのラベリングと分類が必要です。
価格動向との組み合わせ
価格上昇かつ準備金減少は、最も強い強気の組み合わせです:利用可能な供給が減少しながら価格が上昇しています。価格上昇かつ準備金増加は懸念されます:誰かがコインを取引所に移しており、上昇局面で売却する準備をしている可能性があります。価格下落かつ準備金減少は、売り手が疲弊しつつあり、残った保有者が長期保管へ移していることを示唆します。価格下落かつ準備金増加は最も弱気の組み合わせです:価格が下落しているにもかかわらず、より多くの供給が売却に向けて準備されています。