ธุรกิจไม่ปรับการผลิตทันทีเพื่อให้ตรงกับอุปสงค์ พวกเขาสร้างสินค้าคงคลังเป็นกันชน และกระบวนการสร้างและลดสินค้าคงคลังเหล่านั้นสร้างวัฏจักรที่ขยายความผันผวนทางเศรษฐกิจ นี่คือวัฏจักรสินค้าคงคลัง บางครั้งเรียกว่าวัฏจักร Kitchin และมักจะวิ่ง 2-4 ปีจากจุดต่ำสุดถึงจุดต่ำสุด
กลไกทำงานเช่นนี้ เมื่ออุปสงค์เพิ่มขึ้น บริษัทเริ่มแรกตอบสนองด้วยการลดสินค้าคงคลังที่มีอยู่ เมื่อพวกเขาตระหนักว่าอุปสงค์สูงขึ้นอย่างยั่งยืน พวกเขาเพิ่มคำสั่งซื้อทั้งเพื่อตอบสนองอุปสงค์ปัจจุบันและสร้างสินค้าคงคลังที่ลดลงใหม่ การสั่งซื้อสองครั้งนี้ขยายสัญญาณอุปสงค์เริ่มต้น ทำให้การผลิตและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ overshoot
สิ่งที่ตรงกันข้ามทรงพลังเท่ากัน เมื่ออุปสงค์ช้าลง บริษัทเริ่มแรกไม่สังเกตเพราะคำสั่งยังไหลมาจากระยะการเติมสต็อก เมื่อพวกเขาตระหนักว่าสินค้าคงคลังสูงเกินไปเมื่อเทียบกับอุปสงค์จริง พวกเขาตัดคำสั่งอย่างรุนแรง การลดสต็อกที่เกิดขึ้นลดการผลิตมากกว่าที่การลดลงจริงในอุปสงค์ปลายทางจะสมเหตุสมผล ขยายการตกต่ำ
อัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อยอดขายเป็นเมตริกหลักที่ต้องดู เมื่อมันต่ำและลดลง ธุรกิจกำลังดิ้นรนที่จะตามทันอุปสงค์ ซึ่งหมายความว่าการเพิ่มการผลิตน่าจะมาข้างหน้า เมื่อมันสูงและเพิ่มขึ้น ธุรกิจมีสต็อกมากเกินไปเมื่อเทียบกับยอดขาย ซึ่งหมายความว่าการตัดการผลิตกำลังจะมา
สำหรับนักลงทุนหุ้น วัฏจักรสินค้าคงคลังสำคัญเพราะส่งผลกระทบต่อกำไรขององค์กรในแบบที่คาดเดาได้ ในระหว่างระยะการเติมสต็อก ผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายได้ประโยชน์ทั้งจากการเติบโตของปริมาณและความสามารถในการขึ้นราคา ในระหว่างระยะการลดสต็อก สิ่งที่ตรงกันข้ามเกิดขึ้น: การลดราคาเพื่อย้ายสินค้าคงคลังส่วนเกินบีบอัตรากำไรในขณะที่ปริมาณลดลง
อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ให้หนึ่งในตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของพลวัตวัฏจักรสินค้าคงคลัง อุปสงค์ชิปเป็นวัฏจักรโดยธรรมชาติ และเวลานำที่ยาวสำหรับการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ขยายวัฏจักรสินค้าคงคลังอย่างมาก การติดตามระดับสินค้าคงคลังเซมิคอนดักเตอร์ให้คุณการอ่านที่ค่อนข้างเชื่อถือได้ของที่ที่ภาคเทคกำลังมุ่งหน้าในช่วงสองถึงสี่ไตรมาสถัดไป
การระบาดสร้างเวอร์ชันที่รุนแรงของวัฏจักรสินค้าคงคลัง ความตกใจอุปสงค์เริ่มต้นทำให้เกิดการลดสต็อกครั้งใหญ่ ตามด้วยการเติมสต็อกแบบตื่นตระหนกที่สร้างการขาดแคลนและเงินเฟ้อ จากนั้นการทำให้อุปสงค์เป็นปกติทำให้เกิด inventory glut ที่กดดันกิจกรรมการผลิต วัฏจักรที่รุนแรงนั้นได้ทำงานผ่านระบบ
การรวมข้อมูลสินค้าคงคลังกับ PMI new orders ช่วยระบุจุดเปลี่ยน เมื่อ new orders เพิ่มขึ้นแต่สินค้าคงคลังยังต่ำ ระยะการเติมสต็อกกำลังเริ่มต้น เมื่อ new orders ลดลงแต่สินค้าคงคลังยังสูง ระยะการลดสต็อกเพิ่งเริ่มต้น การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้คือที่ที่ข้อมูลทางเศรษฐกิจมีแนวโน้มมากที่สุดที่จะแปลกใจในทิศทางที่คาดเดาได้