หนี้รัฐบาลกลางสหรัฐข้าม $36 ล้านล้าน และอัตราส่วนหนี้ต่อ GDP อยู่ที่ระดับที่เห็นล่าสุดในช่วงสงครามโลกครั้งที่สอง การจ่ายดอกเบี้ยหนี้ตอนนี้เกินงบประมาณกลาโหม นี่เป็นสภาวะที่ผิดปกติในประวัติศาสตร์ แต่ผลตอบแทน Treasury ยังคงปานกลางตามมาตรฐานประวัติศาสตร์ บ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ได้ price in วิกฤตความยั่งยืน
คำถามเรื่องความยั่งยืนของหนี้ไม่ได้เกี่ยวกับระดับหนี้สัมบูรณ์ มันเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่รัฐบาลจ่าย (r) กับอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจ (g) เมื่อ r น้อยกว่า g อัตราส่วนหนี้ต่อ GDP สามารถคงที่หรือแม้แต่ลดลงโดยรัฐบาลไม่ต้องสร้างเกินดุลขั้นต้น เมื่อ r เกิน g คณิตศาสตร์ทำงานต่อต้านคุณ
ในยุคหลังปี 2008 ส่วนใหญ่ r ต่ำกว่า g อย่างมาก ซึ่งทำให้ระดับหนี้สูงสามารถจัดการได้ทางคณิตศาสตร์ วัฏจักรขึ้นอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนพลวัตนั้น เมื่อหนี้ที่มีอยู่ต่ออายุที่อัตราที่สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่มีผลต่อสต็อกหนี้ทั้งหมดค่อยๆ เพิ่มขึ้น เพิ่มแรงกดดันด้านการคลัง
โครงสร้างระยะของหนี้สาธารณะมีความสำคัญอย่างมาก สหรัฐฯ ได้รักษาอายุเฉลี่ยปานกลาง (ประมาณ 6 ปี) ซึ่งหมายความว่าหนี้ส่วนสำคัญต้องได้รับการ refinance ทุกปี หากอัตรายังคงสูง ภาระดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นในแต่ละวัฏจักร refinance
Bond market vigilantes เป็นการตรวจสอบเชิงทฤษฎีต่อความเกินขนาดทางการคลัง ในทางปฏิบัติ กลไกนี้ช้าที่จะทำงานสำหรับสหรัฐฯ เพราะสถานะ reserve currency ของดอลลาร์สร้างอุปสงค์ Treasuries ที่ยั่งยืนซึ่งประเทศอื่นไม่สามารถเข้าถึงได้
สำหรับผู้ที่ชื่นชอบ crypto พลวัตหนี้สาธารณะเป็นส่วนหนึ่งของกรณี bull เชิงโครงสร้าง ข้อโต้แย้งคือรัฐบาลในที่สุดจะเลือกเงินเฟ้อเหนือมาตรการรัดเข็มขัดเพื่อจัดการภาระหนี้ เพราะการลดหนี้ด้วยเงินเฟ้อง่ายกว่าทางการเมืองมากกว่าการตัดการใช้จ่ายหรือเพิ่มภาษี หากเลือกเส้นทางนั้น สินทรัพย์ที่จับต้องได้รวมถึง Bitcoin ได้รับประโยชน์จากการลดค่าสกุลเงินที่เป็นผลตามมา
CBO ทำนายอัตราส่วนหนี้ต่อ GDP ที่เพิ่มขึ้นภายใต้นโยบายปัจจุบันตราบเท่าที่กรอบการคาดการณ์ขยายออกไป การคาดการณ์เหล่านี้ถือว่าไม่มีภาวะถดถอย ไม่มีวิกฤตการคลัง และไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญ ซึ่งทำให้พวกเขาเป็นสถานการณ์ในแง่ดี เส้นทางจริงน่าจะรวมช่วงเวลาของความเครียดที่บังคับให้มีการตอบสนองนโยบาย
ในทางปฏิบัติ การติดตาม Treasury term premium ให้การอ่านแบบเรียลไทม์ว่าตลาดเริ่มกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังหรือไม่ term premium ที่เพิ่มขึ้นชี้ว่านักลงทุนต้องการการชดเชยมากขึ้นสำหรับ duration risk ซึ่งสามารถสะท้อนความไม่สบายใจที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับวิถีหนี้รวมถึงปัจจัยอื่น