สิ่งที่คุณไม่สามารถเห็นได้
ในสงครามโลกครั้งที่สอง กองทัพสหรัฐฯ วิเคราะห์รูปแบบรูกระสุนบนเครื่องบินทิ้งระเบิดที่กลับมาเพื่อตัดสินใจว่าจะเพิ่มเกราะที่ไหน ในตอนแรกพวกเขาต้องการเสริมบริเวณที่มีรูกระสุนมากที่สุด Abraham Wald นักสถิติ ชี้ให้เห็นข้อผิดพลาด: รูแสดงว่าเครื่องบินสามารถถูกยิงและยังกลับมาได้ เครื่องบินที่ถูกยิงในบริเวณอื่นไม่กลับมา พวกเขาจำเป็นต้องเสริมเกราะในที่ที่ไม่มีรูกระสุน
นี่คือ survivorship bias และมันดำเนินงานในตลาดการเงินอย่างต่อเนื่อง คุณกำลังมองดูเครื่องบินที่กลับมาเสมอ
Survivorship Bias ในคริปโต
ตลาดคริปโตเป็นหนึ่งในสภาพแวดล้อมที่มี survivorship-biased มากที่สุดในด้านการเงิน เมื่อคุณดูกราฟตลอดกาลของ Bitcoin และเห็นผลตอบแทน 60,000%+ คุณกำลังดูผู้ชนะที่ใหญ่ที่สุดจากคริปโตเคอร์เรนซีหลายพันตัวที่เปิดตัวตั้งแต่ปี 2009 โทเค็นส่วนใหญ่ที่เปิดตัวในปี 2017 และ 2018 มีค่าเป็นศูนย์ พวกมันไม่ปรากฏใน CoinMarketCap พวกมันไม่ปรากฏในข้อมูล backtest ของคุณ พวกมันมองไม่เห็น
หากคุณ backtest กลยุทธ์ "ซื้อโทเค็นคริปโต 50 อันดับแรก" การ backtest ของคุณมีอคติเพราะ 50 อันดับแรกในปัจจุบันคือผู้รอดชีวิต โทเค็นที่อยู่ใน 50 อันดับแรกเมื่อสามปีที่แล้วแต่หลุดออก (และอาจมีค่าเป็นศูนย์) ไม่อยู่ในข้อมูลของคุณ การ backtest ของคุณแสดงประสิทธิภาพที่ดีกว่ากลยุทธ์จริงจะส่งมอบ เพราะรวมเฉพาะสิ่งที่รอดชีวิต
Survivorship Bias ในประสิทธิภาพของกองทุน
อคติเดียวกันครอบงำข้อมูลประสิทธิภาพของกองทุน Hedge fund ที่ทำงานได้ไม่ดีปิดตัวและหายไปจากฐานข้อมูล ประสิทธิภาพเฉลี่ยของกองทุนที่เหลือปรับปรุงไม่ใช่เพราะกองทุนดีขึ้น แต่เพราะผู้ปฏิบัติงานที่แย่ที่สุดหยุดถูกนับ การศึกษาประมาณว่าผลกระทบนี้ทำให้ผลตอบแทน hedge fund ที่รายงานสูงขึ้น 1-3% ต่อปี
Survivorship Bias ในสัญญาณการเทรด
เมื่อมีคนแสดงกราฟของ "ทุกครั้งที่รูปแบบนี้ก่อตัว ราคาขึ้น 20%" ให้ถามว่ารูปแบบนี้ก่อตัวกี่ครั้งในสินทรัพย์ที่ภายหลังมีค่าเป็นศูนย์และไม่อยู่ในชุดข้อมูลอีกต่อไป รูปแบบนี้อาจปรากฏ 100 ครั้ง โดยมีผลลัพธ์ที่เป็นบวก 60 ครั้งในสินทรัพย์ที่รอดชีวิต และ 40 ครั้งในสินทรัพย์ที่ไม่มีอยู่อีกต่อไป อัตราความสำเร็จที่แท้จริงคือ 60% ไม่ใช่ 100% ที่แนะนำโดยการดูเฉพาะผู้รอดชีวิต
วิธีปกป้องตัวเอง
ข้อมูลแบบ point-in-time เป็นมาตรฐานทองคำ การ backtest ที่ถูกต้องใช้จักรวาลของสินทรัพย์ที่มีในแต่ละช่วงเวลาในประวัติศาสตร์ รวมถึงสินทรัพย์ที่ภายหลังล้มเหลว สิ่งนี้ยากกว่าที่จะหาและประมวลผล แต่หากไม่มี ผลลัพธ์ของคุณจะถูกรายงานเกินจริงอย่างเป็นระบบ
เมื่อประเมินกลยุทธ์ ระบบ หรือการวิเคราะห์ประวัติศาสตร์ใดๆ ให้ถาม: ฉันไม่เห็นอะไร? สินทรัพย์ กองทุน หรือเทรดเดอร์ใดเป็นส่วนหนึ่งของจักรวาลนี้ในขณะนั้นแต่ไม่อยู่ที่นี่อีกต่อไป? ผลลัพธ์จะเป็นอย่างไรหากฉันรวมจักรวาลทั้งหมดแทนที่จะเป็นเฉพาะผู้รอดชีวิต? คำถามนี้ไม่ได้มีคำตอบที่แม่นยำเสมอไป แต่การถามมันปกป้องคุณจากรูปแบบการหลอกตัวเองเชิงวิเคราะห์ที่พบบ่อยที่สุด