Credit default swaps เป็นโดยพื้นฐานแล้วเป็นกรมธรรม์ประกันต่อการผิดนัดชำระพันธบัตร และราคาของประกันนั้นบอกคุณบางอย่างที่สำคัญเกี่ยวกับวิธีที่ตลาดรับรู้ความเสี่ยง CDS spread เป็นหนึ่งในระบบเตือนภัยล่วงหน้าที่สุดสำหรับความเครียดทางการเงิน และมีความเกี่ยวข้องเกินกว่าตลาดพันธบัตร
CDS spread ที่ 100 basis point บนบริษัทหมายความว่ามีค่าใช้จ่าย 1% ของมูลค่าหน้าตั๋วต่อปีในการประกันต่อการที่บริษัทนั้นผิดนัดชำระหนี้ เมื่อ CDS spread ขยายกว้าง หมายความว่าตลาดรับรู้ความเสี่ยงผิดนัดที่เพิ่มขึ้น เมื่อพวกเขากระชับ สภาพกำลังดีขึ้น
CDS spread องค์กรในระดับดัชนี (CDX Investment Grade และ CDX High Yield ในสหรัฐฯ iTraxx ในยุโรป) ให้การวัดความเครียดของตลาดเครดิตแบบเรียลไทม์ ดัชนีเหล่านี้มักจะเคลื่อนไหวก่อนตลาดหุ้นเพราะเทรดเดอร์เครดิตมักจะใส่ใจกับความเสี่ยงพื้นฐานมากกว่าเทรดเดอร์หุ้น การขยายตัวของ credit spread สามารถบ่งชี้การเทขายหุ้นล่วงหน้าหลายวันหรือหลายสัปดาห์
สำหรับ crypto CDS spread บนธนาคารใหญ่และสถาบันการเงินมีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่ง ในระหว่างความเครียดของธนาคารปี 2023 ที่เริ่มต้นด้วย Silicon Valley Bank CDS spread บนธนาคารระดับภูมิภาคพุ่งขึ้นก่อนที่ตลาดที่กว้างขึ้นจะตระหนักถึงความรุนแรงของสถานการณ์ Crypto ซึ่งเริ่มแรกเทขาย จากนั้น rally อย่างรวดเร็วเมื่อเรื่องเล่าเปลี่ยนไปสู่ความเสี่ยงระบบธนาคารและการผ่อนปรนทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น
Sovereign CDS spread วัดความเสี่ยงที่รับรู้ของการผิดนัดชำระของรัฐบาล เมื่อ sovereign CDS spread เพิ่มขึ้นสำหรับเศรษฐกิจหลัก มันบ่งชี้ความเครียดเชิงระบบที่มักจะสร้างสภาพแวดล้อม risk-off ในทุกตลาด Sovereign CDS spread ของตลาดเกิดใหม่เป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำที่มีประโยชน์สำหรับการเปลี่ยนแปลงความรู้สึกความเสี่ยงที่กว้างขึ้น
CDS-bond basis (ความแตกต่างระหว่าง CDS spread และ cash bond spread) ให้ข้อมูลเพิ่มเติม เมื่อ CDS spread กว้างกว่า cash bond spread บ่งชี้ว่าตลาดอนุพันธ์กำลัง price in ความเสี่ยงมากกว่าตลาด cash ความแตกต่างนี้สามารถบ่งชี้กิจกรรมการ hedge ของสถาบันหรือความเครียดในอนาคตที่คาดหวัง
ดัชนี CDS High-yield มีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับ crypto เพราะทั้งคู่แสดงถึงปลายเก็งกำไรของสเปกตรัมความเสี่ยง เมื่อ high-yield credit spread กำลังบีบ (กระชับ) ความอยากเสี่ยงกำลังขยายและสภาพเอื้อต่อ crypto เมื่อพวกเขาขยาย ความอยากเสี่ยงกำลังหดตัวและ crypto เผชิญลมต้าน
เทรดเดอร์รายย่อยส่วนใหญ่ไม่เคยดูตลาด CDS ซึ่งเป็นเหตุผลที่พวกเขาประกอบไปด้วย alpha โดยการเฝ้าติดตาม credit spread เป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำสำหรับความรู้สึกความเสี่ยง คุณสามารถวางตำแหน่งพอร์ต crypto ของคุณล่วงหน้าก่อนการเคลื่อนไหวที่ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่จะไม่เห็นมาจนกว่าตลาดหุ้นจะตามทัน