Prediction market không phải là điều mới mẻ
Ý tưởng sử dụng thị trường để tổng hợp các dự báo không phải là một sáng tạo của thế kỷ 21. Các thị trường đánh cược chính trị đã tồn tại ở Hoa Kỳ từ những năm 1860, khi các sàn "curb" tại Wall Street nhận cược về bầu cử tổng thống. Những thị trường này được theo dõi rộng rãi và thường chính xác hơn các cuộc thăm dò không chính thức thời đó. Iowa Electronic Markets, ra mắt năm 1988, cung cấp một số bằng chứng học thuật đầu tiên về độ chính xác của prediction market dưới hình thức hiện đại.
Thành tích học thuật
Berg, Nelson và Rietz tại Đại học Iowa đã công bố nhiều nghiên cứu so sánh các dự báo của Iowa Electronic Markets với dữ liệu thăm dò qua nhiều kỳ bầu cử tổng thống từ năm 1988 đến 2004. Thị trường vượt trội thăm dò 74% thời gian khi so sánh cùng ngày. Lợi thế này đặc biệt rõ rệt khi dự báo được đưa ra hơn 100 ngày trước bầu cử.
Một phân tích tổng hợp năm 2023 trên International Journal of Forecasting của Atanasov và các cộng sự đã khảo sát prediction market, thăm dò và các chuyên gia dự báo qua nhiều lĩnh vực. Họ nhận thấy rằng các dự báo tốt nhất thường kết hợp cả ba nguồn, trong đó thị trường hoạt động tốt nhất khi câu hỏi được định nghĩa rõ ràng, tiêu chí giải quyết minh bạch và thanh khoản đầy đủ.
Nơi thị trường đã thất bại
Prediction market không phải là bất khả sai, và những thất bại của nó rất đáng học hỏi. Thị trường thường đánh giá thấp xác suất của các sự kiện cực đoan (black swan) một cách có hệ thống vì tần suất cơ sở của các sự kiện cực đoan rất thấp và phần lớn người tham gia thị trường chưa từng trải qua chúng. Thị trường cũng gặp khó với các sự kiện mà kết quả phụ thuộc vào một người ra quyết định duy nhất có suy nghĩ thực sự mang tính riêng tư (liệu một CEO cụ thể có từ chức, liệu một thẩm phán cụ thể có phán quyết theo hướng nhất định).
Cuộc bầu cử Mỹ năm 2024 là một trường hợp có tính hai mặt. Polymarket xác định đúng Trump là người có khả năng thắng khi các cuộc thăm dò cho thấy kết quả sát sao, nhưng xác suất 57% vẫn có nghĩa là có 43% khả năng sai. Thị trường đã đúng trong trường hợp này, nhưng một dự báo 57% rồi trở thành đúng không có nghĩa là dự báo đó hoàn hảo. Nó có nghĩa là thị trường đã đánh giá đúng mức độ bất định, đó là một khẳng định khác biệt và tinh tế hơn.
Calibration mới là thước đo đúng
Cách đúng đắn để đánh giá độ chính xác của prediction market theo thời gian là calibration: những sự kiện thị trường định giá 30% có thực sự xảy ra 30% thời gian không? Những sự kiện được định giá 70% có xảy ra 70% thời gian không? Calibration hoàn hảo nghĩa là thị trường không quá tự tin hay thiếu tự tin một cách có hệ thống ở bất kỳ mức xác suất nào.
Các nghiên cứu về calibration của prediction market nhìn chung cho thấy hiệu suất tốt trong khoảng 20-80% nhưng có phần quá tự tin ở các cực (các sự kiện định giá 95% xảy ra ít hơn 95% thời gian một chút). Điều này phù hợp với kỳ vọng lý thuyết: các xác suất cực đoan khó định giá chính xác hơn vì những thay đổi nhỏ về xác suất tuyệt đối đòi hỏi những thay đổi phần trăm lớn trong vị thế để hiệu chỉnh.
Khám phá các công cụ này trên Blockcircle: Prediction Markets Mispricing Engine