4つのレジーム
ほとんどの市場環境は、それぞれ異なるアプローチを優遇する4つのレジーム・カテゴリーのいずれかに分類されます。トレンド・高ボラティリティ:幅広い日次レンジを伴う強い方向性の動き。モメンタム戦略が優れた成績を上げます。トレンド・低ボラティリティ:狭い日次レンジを伴う着実な方向性のドリフト。トレンドフォロー戦略は機能しますが、ストップ距離が小さいためポジションサイズは小さくなります。レンジ・低ボラティリティ:価格は狭い範囲で振動します。平均回帰戦略がうまく機能します。レンジ・高ボラティリティ:価格は振動しますが、広く予測不可能な揺れを伴います。これはどの戦略にとっても最も困難なレジームであり、エクスポージャー削減が適している場合が多くあります。
検出手法
ADX(平均方向性指数)が25を超えているとトレンド・レジームを示唆し、20未満ではレンジ相場を示唆します。ATRを自身の移動平均と比較することで、直近の状況に対して高ボラか低ボラかを示します。これら2つの読み取り値の組み合わせが、現在の状況を4つのレジームのいずれかにマッピングします。
より洗練された検出手法では、隠れマルコフモデルやレジームスイッチング・モデルを使用し、リターン・パターンに基づいて現在の状態を確率的に分類します。これらのモデルは、単純な閾値ベースの手法よりも早くレジーム遷移を検出できますが、実装とキャリブレーションは複雑です。
適応的な戦略選択
レジームが検出されたら、戦略選択が続きます。トレンド・レジームではモメンタム・シグナルをアクティブ化し、平均回帰シグナルを停止します。レンジ相場ではその逆を行います。高ボラティリティのレンジ・レジームでは、モメンタム戦略と平均回帰戦略の両方がアンダーパフォームしがちなため、全体的なエクスポージャーを削減します。
レジーム間の遷移こそが、最も多く利益と損失が生まれる場所です。レンジ相場からトレンドへのシフトを早期に捕捉し、新しいトレンドの開始時にモメンタム戦略を展開すると、トレンドの最高リターン部分を捕捉できます。シフトを見逃し、トレンドの終わり(レジームがレンジ相場へと戻りつつあるとき)にモメンタム戦略を展開することが、損失が発生する場面です。
資産クラス横断のレジーム検出
異なる資産クラスは同時に異なるレジームにある可能性があります。Bitcoinはトレンド・高ボラティリティ・レジームにある一方、金はトレンド・低ボラティリティ・レジームにあり、株式はレンジ相場にあるかもしれません。各市場には独自のレジーム分類が必要であり、戦略選択は市場ごとに行われるべきであり、すべてのポジションに一律に適用すべきではありません。
複数の市場にわたってレジームを同時に監視することで、どこに最良のトレーディング条件が現在存在するのかをマクロレベルで俯瞰できます。暗号資産がレンジ相場でコモディティがトレンドにあるなら、当面の期間については注意と資本をコモディティへと振り向けた方がよいかもしれません。レジームに基づいた市場と戦略横断の柔軟な資本配分は、時間をかけてポートフォリオのリターンを平滑化する最も効果的な手段の一つです。
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