Risicodecompositie

Splits de variantie van een aandeel in een systematisch (β-gedreven) en een idiosyncratisch (aandeelspecifiek) deel. Alleen systematisch risico levert volgens het CAPM een premie op.

Splits de totale variantie σ²_i van een aandeel op in een systematisch deel (β·σ_m, niet weg te spreiden) en een idiosyncratisch deel (σ_ε, in een portefeuille volledig weg te spreiden). De landenfocus bepaalt σ_m voor S&P 500.

Assetinvoer

σ_i van asset (jaarlijks)

β_i van asset (t.o.v. markt)

Markt σ_m (S&P 500)

15.0%

Snelle voorinstellingen

Variantiedecompositie

Systematisch 45%

Idiosyncratisch 55%

Systematisch (β-gedreven, niet weg te spreiden)Idiosyncratisch (aandeelspecifiek, weg te spreiden)

Totale variantie σ²_i

784 bp²

σ_i = 28.0%

Systematisch β²σ²_m

352 bp²

= 44.8% van totaal

Idiosyncratisch σ²_ε

432 bp²

= 55.2% van totaal

Diversifieerbare σ_ε

20.8%

gaat naar 0 in een volledig gespreide portefeuille

Het CAPM beloont alleen systematisch risico. Het idiosyncratische deel levert geen verwachte premie op, een goed gespreide belegger spreidt het weg. Geconcentreerde portefeuilles (een paar namen met een hoge σ_ε) lopen risico dat gratis te elimineren is, zonder dat daar een vergoeding tegenover staat.

Every stock's risk has two parts. Systematic risk comes from macro and market moves - it can't be diversified away. Idiosyncratic risk is company-specific - earnings misses, scandals, product launches - and disappears in a portfolio of 30+ stocks. Only systematic risk earns a premium.

Elk lab is gebaseerd op standaard studieboekwiskunde (Bodie / Kane / Marcus, Fabozzi, Tandelilin). Read the full methodology in the How It Works panel above.