Os dados de crédito ao consumidor do Federal Reserve se dividem em duas categorias: rotativo (principalmente cartões de crédito) e não rotativo (financiamento de carros, empréstimos estudantis, empréstimos pessoais). A distinção importa porque eles te dizem coisas diferentes sobre o comportamento das famílias.
O crescimento do crédito rotativo tende a acelerar quando os consumidores estão se esticando para manter gastos além do crescimento de sua renda. Isoladamente, isso não é necessariamente um problema. Em contexto, quando o crédito rotativo está se expandindo a 8-10% ao ano enquanto o crescimento real dos salários fica em 1-2%, as famílias estão tomando emprestado para cobrir a lacuna. Essa lacuna tem uma data de validade.
O crédito ao consumidor total em aberto nos EUA ultrapassou US$ 5 trilhões. Esse número significa pouco por si só, mas a taxa de mudança conta uma história. Quando o crescimento do crédito ao consumidor desacelera acentuadamente, frequentemente precede ou coincide com recuos de gastos. As taxas de inadimplência de cartões de crédito adicionam outra dimensão. Inadimplências em alta enquanto o crédito ainda está se expandindo sugere que as famílias não estão apenas pegando mais emprestado, mas lutando para servir a dívida existente.
Os dados de financiamento de carros se tornaram particularmente informativos. Os prazos médios de empréstimo se estenderam além de 70 meses, e os preços médios de transação subiram significativamente. Quando você combina prazos mais longos com preços mais altos, o pagamento mensal permanece administrável, mas o custo total e o risco de equity negativo aumentam. Equity negativo em financiamentos de carros restringe futuras decisões de compra e pode disparar efeitos em cascata no comportamento do consumidor.
Para participantes do mercado, os dados de crédito ao consumidor servem como um indicador coincidente-a-antecedente dos gastos do consumidor, que representa aproximadamente 70% do PIB dos EUA. Quando o crescimento do crédito é forte e as inadimplências são baixas, a economia impulsionada pelo consumidor tem combustível. Quando o crescimento do crédito desacelera e as inadimplências sobem, o motor está perdendo potência.
A taxa de charge-off de cartão de crédito vale a pena rastrear separadamente. Os charge-offs dos principais bancos tendem a subir antes das recessões e atingir pico durante elas. A tendência atual em charge-offs fornece uma leitura em tempo real do estresse financeiro das famílias que aparece antes de se manifestar em dados agregados de gastos.
Um padrão que se repetiu em ciclos: os saldos de cartão de crédito tendem a atingir pico alguns trimestres antes das recessões à medida que os consumidores fazem um esforço final para manter os gastos, depois caem à medida que os gastos são reduzidos e algumas dívidas são charged off. Observar esse pico e reversão te dá um sinal orientado por dados em vez de depender de vibes sobre como o consumidor está indo.
O Fed divulga dados de crédito ao consumidor mensalmente com cerca de cinco semanas de lag. Não são os dados mais oportunos, mas capturam dinâmicas que dados de maior frequência perdem. Combiná-los com dados semanais de gastos com cartão de crédito dos bancos fornece uma imagem mais completa da economia do consumidor em quase tempo real.