Neden Bir Tane Değil, Yedi Model
Hem verim eğrisinde (2022-2023'te 16 aylık ters dönme sonrası resesyon olmadı) hem de Sahm Rule'da (Temmuz 2024'te talep zayıflığı yerine işgücü arzı değişimleri nedeniyle tetiklendi) gördüğümüz gibi, tek tek resesyon göstergelerinin kör noktaları vardır. Her model, resesyonların geliştiği belirli bir mekanizmayı yakalamak için tasarlanmıştır ve tek bir mekanizma tüm resesyonları açıklamaz.
Birden fazla modeli birleştirmek bu sınırlamayı aşar. Yalnızca bir model uyarı verdiğinde, bu olağandışı koşullardan kaynaklanan yanlış bir pozitif olabilir. Beş veya altı model bir araya geldiğinde, sinyali göz ardı etmek çok daha zordur.
Yedi Modelin Yakaladıkları
Verim eğrisi modeli, gelecekteki büyüme ve para politikasına ilişkin finansal piyasa beklentilerini yakalar. Gücü, uzun geçmiş performansıdır. Zayıflığı, son derece değişken zamanlama ve son dönemde verdiği yanlış sinyaldir.
Sahm Rule, yükselen işsizlik üzerinden işgücü piyasasındaki bozulmayı yakalar. Gücü, basitliği ve tarihsel doğruluğudur. 2024'te ortaya çıkan zayıflığı, talep zayıflığını taklit eden işgücü arzı şoklarına karşı duyarlılığıdır.
Öncü ekonomik göstergeler, geniş bir ileriye dönük metrik sepetini yakalar. Güçleri, genişliktir. Zayıflıkları, hizmet ağırlıklı bir ekonomide ağır imalat ağırlığıdır.
Kredi marjı modelleri, kurumsal ve Treasury getirileri arasındaki boşluk üzerinden finansal stresi yakalar. Güçleri, gerçek zamanlı piyasa fiyatlandırmasıdır. Zayıflıkları, marjları yapay olarak baskılayabilen merkez bankası müdahalelerine karşı duyarlılıktır.
Tüketici güveni modelleri, hanehalkı güvenini ve harcama niyetlerini yakalar. Güçleri, ekonominin talep tarafını yakalamaktır. Zayıflıkları, güvenin ekonomik temellerle ilgisiz siyasi faktörlerden geçici olarak etkilenebilmesidir.
Konut piyasası göstergeleri, ekonominin faiz oranlarına en duyarlı sektörlerinden birini yakalar. Konut başlangıçları, ruhsatlar ve fiyatlar genellikle daha geniş ekonomiye öncülük eder. Zayıflıkları, bölgesel varyasyondur, çünkü ulusal bir konut yavaşlaması direnç cepleri maskeleyebilir.
İmalat ve endüstriyel üretim endeksleri, mal üreten sektörü yakalar. İmalat, hizmetlere göre GDP'nin daha küçük bir payı olsa da, daha döngüsel olma eğilimindedir ve genellikle daha geniş ekonomik dönüşlere öncülük eder.
Yakınsama Gücü
Bileşik karne, her modele bir durum atar: yeşil (resesyon sinyali yok), sarı (tetikleme eşiğine yaklaşıyor) veya kırmızı (tetiklendi). Her durumdaki model sayısı ve ayrıca yön (modeller yeşilden sarıya mı, yoksa sarıdan tekrar yeşile mi gidiyor), resesyon olasılığı hakkında size ince bir okuma sunar.
Tarihsel analiz, dört veya daha fazla model aynı anda tetiklendiğinde, 12 ay içinde her zaman bir resesyonun izlediğini gösteriyor. Yalnızca bir veya iki tanesi tetiklendiğinde, yanlış pozitif oranı yüksektir. Üç modelin tetiklenmesi eşiği, daha fazla araştırmanın gerekli olduğu ancak sinyalin kesin olmadığı belirsiz bölgedir.
50'den Fazla FRED Göstergesinin Entegrasyonu
Federal Reserve Economic Data (FRED) veritabanı, 800.000'den fazla ekonomik veri serisi sağlar. Karne, yedi model kategorisi altında düzenlenen bu göstergelerden 50'den fazlasından yararlanır. İlk işsizlik başvuruları, yapı ruhsatları, ISM manufacturing PMI, tüketici güveni, perakende satışlar, endüstriyel üretim ve onlarca daha fazlası bileşik görünümü besler.
FRED'den veri çekmenin avantajı, veri kalitesi ve zamanındalıktır. Çoğu seri haftalık veya aylık olarak güncellenir ve size ekonomik koşulların neredeyse gerçek zamanlı bir görünümünü sunar. Dezavantajı, ekonomik verilerin bazen önemli ölçüde revize edilmesidir, bu nedenle karnenin ilk yayın ile son revize edilmiş sayı arasındaki farkı hesaba katması gerekir.
Pratik Uygulama
Karne, piyasayı zamanlamak için tasarlanmamıştır. Resesyon tahminleri, profesyonel ekonomistler için bile son derece zordur ve ekonomik bozulma ile piyasa etkisi arasındaki gecikme öngörülemez. Karnenin yaptığı şey, risk duruşunuzu bilgilendirmektir. Modellerin çoğu yeşil olduğunda, risk varlıklarına güvenle eğilebilirsiniz. Birden fazla model sarı veya kırmızı olduğunda, düşüşün tam olarak ne zaman olacağını bilmeseniz bile pozisyon büyüklüklerini azaltmak, stopları sıkılaştırmak ve nakit tahsisini artırmak ihtiyatlıdır.
Bu araçları Blockcircle üzerinde keşfedin: Blockcircle Fiyatlandırma