Risk Ayrıştırması

Bir hissenin varyansını sistematik (β-güdümlü) ve tikel (hisseye özgü) bileşenlere bölün. CAPM altında yalnızca sistematik risk prim kazanır.

Hissenin toplam varyansı σ²_i sistemik (β·σ_m, çeşitlendirilemez) ve özgün (σ_ε, portföyde tamamen çeşitlendirilebilir) olarak bölün. Ülke odağı σ_m için ayarlar S&P 500.

Varlık girdileri

Varlık σ_i (yıllık)

Varlık β_i (piyasaya karşı)

Piyasa σ_m (S&P 500)

15.0%

Hızlı ayarlar

Varyans ayrıştırması

Sistemik 45%

Özgün 55%

Sistemik (β-bağımlı, çeşitlendirilemez)Özgün (hisse özelinde, çeşitlendirilebilir)

Toplam varyans σ²_i

784 bp²

σ_i = 28.0%

Sistemik β²σ²_m

352 bp²

= 44.8% toplamın

Özgün σ²_ε

432 bp²

= 55.2% toplamın

Çeşitlendirilebilir σ_ε

20.8%

tam çeşitlendirilmiş portföyde 0'a iner

CAPM yalnızca sistemik riski ödüllendirir. Özgün kısım beklenen prim taşımaz — iyi çeşitlendirilmiş yatırımcı bunu yok eder. Yoğun portföyler (birkaç yüksek σ_ε hisse) ücretsiz bertaraf edilebilen risk için tazminatı masada bırakır.

Every stock's risk has two parts. Systematic risk comes from macro and market moves - it can't be diversified away. Idiosyncratic risk is company-specific - earnings misses, scandals, product launches - and disappears in a portfolio of 30+ stocks. Only systematic risk earns a premium.

Her Lab, standart ders kitabı matematiğine dayanır (Bodie / Kane / Marcus, Fabozzi, Tandelilin). Read the full methodology in the How It Works panel above.