Un libro de órdenes es una lista en tiempo real de todas las órdenes abiertas de compra y venta para un par de trading en un exchange. El lado de compra (bids) muestra los precios a los que las personas están dispuestas a comprar y cuánto quieren comprar a cada precio. El lado de venta (asks) muestra los precios a los que las personas están dispuestas a vender y sus cantidades. La brecha entre el bid más alto y el ask más bajo es el spread.
El spread en sí mismo le dice algo sobre la liquidez y la volatilidad. Los spreads estrechos (unos pocos centavos en pares principales como BTC/USDT) indican liquidez profunda y market making competitivo. Los spreads amplios sugieren mercados más delgados donde menos participantes están cotizando activamente. Los spreads tienden a ampliarse durante la alta volatilidad porque los creadores de mercado aumentan su compensación por asumir más riesgo.
La profundidad se refiere a cuántas órdenes están apiladas en varios niveles de precio alejados del precio actual. Un libro de órdenes profundo tiene un volumen sustancial en cada nivel, lo que significa que las órdenes grandes pueden ejecutarse sin mover mucho el precio. Un libro de órdenes delgado significa que incluso las órdenes modestas pueden causar un impacto significativo en el precio. Usted puede visualizar la profundidad utilizando un gráfico de profundidad, que traza el volumen acumulado de bids y asks frente al precio.
Las órdenes grandes ubicadas en un lado del libro pueden indicar niveles de soporte o resistencia. Un muro de órdenes de compra a un precio específico sugiere una fuerte demanda en ese nivel. Un muro de órdenes de venta indica una oferta que debe ser absorbida antes de que el precio pueda moverse más alto. Pero estos muros pueden ser engañosos. A veces se colocan como tácticas de spoofing y se retiran antes de que realmente se ejecuten.
El libro de órdenes cambia constantemente. Las órdenes se colocan, cancelan y ejecutan de forma continua. Observar el flujo de estos cambios, conocido como análisis de flujo de órdenes, puede revelar intenciones que la instantánea estática no muestra. Los compradores agresivos que levantan los asks (comprando al precio del ask) sugieren urgencia. Los compradores pasivos que colocan bids por debajo del mercado sugieren paciencia. El equilibrio entre la actividad agresiva y la pasiva en cada lado a menudo anticipa la dirección del precio a corto plazo.
Las órdenes iceberg ocultan el tamaño real de una orden grande mostrando solo una pequeña porción en el libro. Cuando la porción visible se ejecuta, automáticamente aparece otra porción. A veces se pueden detectar los icebergs al notar un nivel de bid o ask que sigue rellenándose al mismo precio a pesar de ser alcanzado repetidamente. Esto indica que se está trabajando una orden más grande entre bastidores.
La distribución de los tamaños de las órdenes ofrece pistas sobre quién está operando. Las órdenes minoristas tienden a ser más pequeñas y aparecen en precios con números redondos. Las órdenes institucionales son más grandes y pueden dividirse en múltiples niveles de precio utilizando algoritmos. Los grupos de órdenes grandes en niveles específicos suelen representar jugadores significativos que establecen o defienden posiciones.
Los datos de tiempo y ventas, también llamados cinta de operaciones, complementan el libro de órdenes al mostrar cada operación ejecutada. Mientras que el libro de órdenes muestra la intención, la cinta muestra lo que realmente se operó. Comparar los dos le dice si las órdenes grandes en el libro se están ejecutando de verdad o solo están allí como decoración. Las operaciones grandes que se ejecutan sin las correspondientes órdenes visibles en el libro sugieren actividad de dark pool o de órdenes ocultas.
Para el trading práctico, el análisis del libro de órdenes es más útil para cronometrar entradas y salidas. Antes de colocar una gran orden de mercado, verifique la profundidad al precio de ejecución esperado. Si el libro está delgado, podría obtener un slippage significativo. Considere utilizar órdenes límite o dividir su orden en piezas más pequeñas. Observe los desequilibrios del libro de órdenes antes de entrar en una posición, ya que pueden darle una ventaja en la dirección de muy corto plazo.