El interés abierto es el número total de contratos de futuros u opciones vigentes que no se han liquidado. Cada nueva posición abierta se suma al interés abierto. Cada posición cerrada lo reduce. Si un nuevo comprador y un nuevo vendedor abren posiciones uno contra el otro, el interés abierto aumenta en un contrato. Si un largo existente y un corto existente cierran sus posiciones uno contra el otro, el interés abierto disminuye en un contrato.
La relación entre los cambios en el interés abierto y los cambios de precio le indica la naturaleza del movimiento. Un precio en alza con un interés abierto en alza sugiere que dinero nuevo está entrando en posiciones largas, lo cual es una confirmación alcista. Un precio en alza con un interés abierto en baja sugiere que los cortos están cubriendo (cerrando sus posiciones con pérdidas), lo cual es una forma más débil de rally que puede no sostenerse.
Un precio en baja con un interés abierto en alza sugiere que dinero nuevo está entrando en posiciones cortas, lo cual es una confirmación bajista. Un precio en baja con un interés abierto en baja sugiere que los largos están cerrando (tomando pérdidas o ganancias), lo cual es una caída más exhaustiva que podría estar acercándose a su fin. Estas cuatro combinaciones forman el marco básico para interpretar el interés abierto.
Los niveles extremos de interés abierto en relación con las normas históricas son señales de advertencia. Un interés abierto muy alto significa que el mercado está muy posicionado, y un movimiento brusco de precio en cualquier dirección podría desencadenar liquidaciones en cascada. Estas cascadas de liquidación se refuerzan a sí mismas: la liquidación crea ventas forzadas (o compras), lo que mueve el precio aún más, lo que desencadena más liquidaciones. Las señales de mayor convicción en los futuros cripto a menudo provienen de niveles extremos de interés abierto que se están desarmando.
El interés abierto agregado entre los exchanges da una imagen mejor que cualquier exchange individual. Los diferentes exchanges pueden tener dinámicas diferentes de interés abierto debido a sus bases de usuarios y estructuras de comisiones. Agregadores como Coinglass combinan datos de las principales plataformas de futuros para proporcionar una visión integral. Las divergencias entre exchanges también pueden ser informativas, como cuando el interés abierto aumenta en un exchange mientras cae en otro.
Las tasas de financiación y el interés abierto juntos pintan una imagen más clara. Un alto interés abierto combinado con altas tasas de financiación positivas significa que el mercado está lleno de largos apalancados que pagan una prima para mantener sus posiciones. Esta configuración es vulnerable a una liquidación de largos si los precios caen aunque sea moderadamente. Por el contrario, un alto interés abierto con tasas de financiación negativas significa cortos abarrotados, lo que configura potenciales condiciones de short squeeze.
El interés abierto por precio de ejercicio en los mercados de opciones le muestra dónde esperan los participantes del mercado que esté el precio al vencimiento. El ejercicio con el mayor interés abierto se llama punto de máximo dolor, el precio al cual el mayor número de opciones expira sin valor. Si bien el máximo dolor no es un predictor fiable, sí identifica el nivel de precio donde ocurre la mayor cantidad de actividad de cobertura, lo que puede crear una atracción gravitacional cerca del vencimiento.
Seguir los cambios en el interés abierto alrededor de eventos clave proporciona señales de sincronización. Antes de los anuncios importantes (publicaciones de datos económicos, decisiones regulatorias, resultados), el interés abierto a menudo se acumula a medida que los traders establecen posiciones antes del evento. Después del anuncio, el interés abierto típicamente cae a medida que los traders del evento cierran sus posiciones. La magnitud de la caída en el interés abierto le indica cuánto del posicionamiento previo al evento fue especulativo frente a estructural.
Para el trading práctico, el interés abierto es más útil como herramienta de confirmación y como indicador de riesgo. Úselo para confirmar que las tendencias están respaldadas por nuevo posicionamiento en lugar de solo salidas de posiciones. Use los niveles extremos de interés abierto como advertencia de que el mercado es vulnerable a movimientos violentos. Y preste atención a la combinación de interés abierto y tasa de financiación, porque identifica las configuraciones de operaciones abarrotadas más peligrosas del mercado.