Trading spot adalah yang paling sederhana. Anda membeli sebuah aset dan Anda memilikinya. Beli 1 BTC di pasar spot, dan Anda memiliki 1 BTC di akun Anda. Kerugian maksimum yang dapat Anda alami adalah apa yang Anda bayar. Tidak ada tanggal expiration, tidak ada margin call, dan tidak ada risiko likuidasi (dengan asumsi Anda tidak meminjam untuk membeli). Kepemilikan spot memberi Anda eksposur upside penuh dengan downside yang dibatasi dengan jelas. Bagi sebagian besar investor dengan horizon waktu yang lebih panjang, spot adalah instrumen yang tepat.
Kontrak futures adalah perjanjian untuk membeli atau menjual aset pada harga tertentu pada tanggal tertentu. Di kripto, perpetual futures lebih umum daripada dated futures. Perpetual tidak memiliki expiration dan menggunakan mekanisme funding rate untuk menjaga harga kontrak tetap dekat dengan harga spot. Fitur yang mendefinisikan futures adalah leverage. Anda dapat mengendalikan posisi $100.000 dengan margin $10.000 pada leverage 10x. Ini memperkuat baik keuntungan maupun kerugian.
Amplifikasi kerugian adalah tempat di mana futures menjadi berbahaya. Pada leverage 10x, pergerakan 10% yang melawan posisi Anda menghapus seluruh margin Anda. Jika pergerakan terjadi dengan cepat, Anda mungkin dilikuidasi sebelum Anda dapat menambah margin atau menutup posisi. Likuidasi berarti bursa secara paksa menutup posisi Anda, dan Anda kehilangan margin Anda. Di pasar kripto yang volatil, kesenjangan antara harga likuidasi Anda dan fill aktual dapat menghasilkan kerugian yang melebihi margin Anda di beberapa platform.
Funding rate di perpetual futures adalah pembayaran periodik antara long dan short. Ketika funding rate positif, long membayar short. Ketika negatif, short membayar long. Pembayaran ini memberi insentif kepada arbitrageur untuk menjaga harga perpetual selaras dengan spot. Bagi trader, funding mewakili biaya carry (atau manfaat) dari memegang posisi. Funding positif yang tinggi secara terus-menerus selama rally berarti Anda membayar premi untuk menjadi long, yang mengikis return Anda seiring waktu.
Options memberi Anda hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli (call) atau menjual (put) sebuah aset pada harga tertentu (strike) pada tanggal tertentu (expiration). Membeli opsi call memerlukan biaya premi, dan kerugian maksimum Anda terbatas pada premi tersebut. Jika BTC berada di $65.000 dan Anda membeli call $70.000 seharga $2.000, Anda memperoleh keuntungan jika BTC melampaui $72.000 pada saat expiration (strike $70.000 ditambah premi $2.000). Di bawah $70.000, kerugian Anda terbatas pada premi $2.000.
Keuntungan dari options adalah payoff asimetrisnya. Anda dapat menentukan kerugian maksimum Anda secara tepat (premi yang dibayarkan) sambil mempertahankan potensi upside yang tidak terbatas. Ini membuat options berguna untuk mengekspresikan pandangan directional dengan risiko terbatas, hedging posisi yang sudah ada, atau trading volatilitas itu sendiri. Harga opsi mencerminkan bukan hanya arah yang diharapkan tetapi volatilitas yang diharapkan, yang menambah dimensi lain pada analisis.
Time decay bekerja melawan pembeli opsi. Premi yang Anda bayar untuk sebuah opsi mencakup nilai waktu yang terkikis ketika expiration mendekat. Sebuah opsi yang bernilai $3.000 dengan 30 hari menuju expiration mungkin bernilai $1.500 dengan 15 hari tersisa, bahkan jika harga underlying tidak berubah. Penjual opsi (writers) mendapat manfaat dari decay ini, mengumpulkan premi sebagai imbalan atas pengambilan risiko yang berpotensi besar. Dinamika time decay berarti bahwa benar tentang arah tetapi salah tentang timing masih dapat menghasilkan trade yang merugi.
Memilih di antara instrumen-instrumen ini bergantung pada tujuan Anda. Spot adalah untuk akumulasi dan holding jangka panjang. Futures adalah untuk trade directional jangka pendek di mana Anda menginginkan leverage, tetapi Anda memerlukan manajemen risiko yang ketat. Options adalah untuk bet berisiko terdefinisi, hedging, dan trading volatilitas. Menggunakan futures untuk akumulasi jangka panjang mahal karena biaya funding. Menggunakan options untuk scalping jangka pendek tidak efisien karena spread yang lebar. Menggunakan instrumen yang salah untuk timeframe dan tujuan Anda adalah salah satu kesalahan paling umum dalam trading kripto.
Mulailah dengan spot. Naik kelas ke futures hanya setelah Anda memiliki rekam jejak trading spot yang menguntungkan dan memahami mekanisme margin secara menyeluruh. Pertimbangkan options setelah Anda memahami Greeks (delta, gamma, theta, vega) dan dapat berpikir dalam istilah distribusi probabilitas daripada hanya target harga. Setiap instrumen menambah kekuatan tetapi juga menambah kompleksitas. Menambahkan kompleksitas itu sebelum Anda siap biasanya lebih mahal daripada nilainya.