Dekomposisi Risiko

Pisahkan varians saham menjadi komponen sistematis (didorong β) dan idiosinkratik (spesifik saham). Hanya risiko sistematis yang mendapat premi di bawah CAPM.

Pisahkan total variance saham σ²_i menjadi sistematik (β·σ_m, tidak dapat didiversifikasi) dan idiosinkratik (σ_ε, sepenuhnya dapat didiversifikasi dalam portofolio). Fokus negara menetapkan σ_m untuk S&P 500.

Input aset

Aset σ_i (tahunan)

Aset β_i (vs pasar)

Pasar σ_m (S&P 500)

15.0%

Preset cepat

Dekomposisi variance

Sistematik 45%

Idiosinkratik 55%

Sistematik (digerakkan β, tidak dapat didiversifikasi)Idiosinkratik (spesifik saham, dapat didiversifikasi)

Total variance σ²_i

784 bp²

σ_i = 28.0%

Sistematik β²σ²_m

352 bp²

= 44.8% dari total

Idiosinkratik σ²_ε

432 bp²

= 55.2% dari total

Dapat didiversifikasi σ_ε

20.8%

menjadi 0 dalam portofolio yang terdiversifikasi penuh

CAPM hanya memberi imbalan pada risiko sistematik. Bagian idiosinkratik tidak memiliki expected premium — investor yang terdiversifikasi baik dapat menghilangkannya. Portofolio terkonsentrasi (beberapa nama dengan σ_ε tinggi) meninggalkan kompensasi yang seharusnya diterima untuk risiko yang dapat dieliminasi secara gratis.

Every stock's risk has two parts. Systematic risk comes from macro and market moves - it can't be diversified away. Idiosyncratic risk is company-specific - earnings misses, scandals, product launches - and disappears in a portfolio of 30+ stocks. Only systematic risk earns a premium.

Setiap Lab didasarkan pada matematika buku teks standar (Bodie / Kane / Marcus, Fabozzi, Tandelilin). Read the full methodology in the How It Works panel above.