Relatieve sterkte over meerdere markten
Een asset outperformer engine rangschikt assets op hun prestaties ten opzichte van een benchmark over meerdere periodes. Het resultaat is een ranglijst die laat zien welke assets het stelselmatig beter doen dan vergelijkbare assets, welke achterblijven en welke in de overgang zitten tussen outperformance en underperformance.
Het mooie van een analyse van relatieve prestaties is dat ze in elke marktrichting werkt. In een bullmarkt stijgen de outperformers sneller. In een bearmarkt dalen ze minder hard. In beide gevallen laat relatieve sterkte zien waar kapitaal bij voorkeur naartoe stroomt, en dat is de meest bruikbare informatie voor de selectie van assets.
Bekijk het zo: toen Bitcoin in 2022 70% daalde vanaf zijn piek, verloren sommige altcoins 90%, terwijl andere maar 50% lager stonden. De relatieve outperformers van die bearmarkt werden de best presterende assets toen crypto herstelde. Hetzelfde patroon zie je bij aandelen tijdens recessies, bij grondstoffen tijdens aanbodtekorten en bij edelmetalen wanneer de inflatieangst oplaait.
De kracht van deze aanpak zit in de objectiviteit. In plaats van te proberen te voorspellen welk narratief gaat winnen, volg je het geld. Kapitaalstromen laten zien wat het smart money denkt, nog voordat het verhaal voor alle anderen duidelijk wordt. Wanneer institutionele geldstromen energieaandelen gaan verkiezen boven tech, of wanneer whale-wallets specifieke DeFi-tokens accumuleren, pikt de outperformer engine die signalen op via koersgedrag en volumepatronen.
Dekking van meerdere markten
Een outperformer engine die crypto (data van CoinGecko), Amerikaanse aandelen (NYSE, NASDAQ), internationale aandelen (LSE, TSE, HKEX, SSE, Euronext, ASX, TSX, BSE), edelmetalen (COMEX) en grondstoffen (NYMEX) dekt, geeft een grondig beeld van de relatieve sterkte in het hele wereldwijde financiële landschap.
Relatieve sterkte tussen markten onderling is bijzonder informatief voor macroanalyse. Als edelmetalen het beter doen dan alle andere assetklassen, zegt dat iets over de inflatieverwachtingen en het risicosentiment. Als cryptotokens met een kleine marktkapitalisatie het beter doen dan die met een grote, zegt dat iets over de risicobereidheid binnen crypto. Als defensieve aandelen het beter doen dan cyclische aandelen, wijst dat op voorzichtigheid over de economische vooruitzichten.
Kijk naar wat er begin 2023 gebeurde. Terwijl de meeste assets herstelden van de dieptepunten van 2022, lieten de outperformer-ranglijsten een paar interessante afwijkingen zien. Japanse aandelen deden het in alle stilte 15-20% beter dan Amerikaanse aandelen, doordat de yen verzwakte en de hervormingen in corporate governance voet aan de grond kregen. Tegelijkertijd bleven bepaalde grondstoffenvaluta's, zoals de Australische dollar, achter ondanks sterke grondstoffenprijzen, een teken van zorgen over het tempo waarin China weer openging.
Deze signalen tussen markten onderling geven vaak beter macro-inzicht dan traditionele economische indicatoren. Bbp-cijfers verschijnen per kwartaal en met vertraging. Werkgelegenheidscijfers worden herzien. Relatieve koersprestaties worden daarentegen in realtime bijgewerkt en weerspiegelen het collectieve oordeel van miljoenen marktdeelnemers die echt geld op het spel zetten.
Patronen in sectorrotatie
Binnen de aandelenmarkten wordt sectorrotatie via een analyse van relatieve sterkte zichtbaar, weken voordat ze de krantenkoppen haalt. In 2023 kon je de rotatie van groei naar waarde in realtime zien gebeuren door bij te houden welke sectoren steeds weer bovenaan de outperformer-ranglijsten stonden. Energie en financiële waarden begonnen in Q2 aanhoudende relatieve sterkte te tonen, ruim voordat het bredere marktverhaal in het voordeel van deze sectoren omsloeg.
Hetzelfde principe geldt voor cryptosectoren. Wanneer DeFi-tokens het beter gaan doen dan infrastructuurtokens, of wanneer gamingtokens beter presteren dan NFT-platformen, wijzen die rotaties op verschuivende prioriteiten van beleggers. De tool Whale Finder kan helpen om te achterhalen welke grote holders deze rotaties aanjagen, door de veranderingen in hun portefeuille te volgen.
Samengestelde score: een schaal van 1-10
Een samengestelde score waarin relatieve prestaties over meerdere timeframes (24 uur, 3 dagen, 7 dagen, 30 dagen, 90 dagen, 180 dagen, 365 dagen), volumetrends en momentumindicatoren zijn verwerkt, geeft je één getal dat de algehele kwaliteit van de outperformance samenvat. Een score van 9/10 betekent dat de asset op vrijwel elke dimensie beter presteert. Een score van 3/10 betekent dat de asset op de meeste dimensies achterblijft.
De score is het nuttigst voor screening en rangschikking. Als je moet beslissen waar je je volgende dollar aan kapitaal inzet, begin je bij de hoogst scorende assets en werk je van daaruit omlaag: zo weet je zeker dat je in het visrijkste water vist.
Zo ziet de verdeling van de scores er in de praktijk doorgaans uit. Assets met een score van 8-10 laten op de meeste timeframes een consistente outperformance zien, met sterke bevestiging door het volume. Dat zijn je momentumleiders. Assets met een score van 6-7 presteren mogelijk beter op langere timeframes maar tonen recent zwakte, of andersom. Hier is meer analyse nodig om vast te stellen of ze van fase wisselen.
Assets met een score van 4-5 zijn in wezen neutraal: ze lopen niet duidelijk voorop en blijven ook niet duidelijk achter. Vaak zijn het grote, liquide assets die met hun benchmark meebewegen. Assets met een score van 1-3 laten een consistente underperformance zien en kun je doorgaans beter mijden, tenzij je een specifieke contraire these hebt die door fundamentele analyse wordt onderbouwd.
Het belangrijkste inzicht is dat extreme scores doorgaans langer aanhouden dan de meeste traders verwachten. Een asset die een score van 9/10 bereikt, blijft vaak weken of maanden boven 7/10. Evenzo blijven assets die naar 2/10 zakken vaak lange tijd zwak. Die hardnekkigheid is wat een analyse van relatieve sterkte winstgevend maakt: ze brengt trends in beeld die een lange adem hebben, in plaats van alleen kortetermijnruis.
Bevestiging door volume
Volumepatronen leveren cruciale bevestiging voor signalen van relatieve sterkte. Een asset die bij dalend volume een betere koersprestatie laat zien, is minder betrouwbaar dan een asset die het beter doet bij toenemend volume. Het samengestelde scoresysteem weegt bewegingen die door volume worden bevestigd zwaarder, wat helpt om valse signalen eruit te filteren.
Dat is vooral belangrijk in cryptomarkten, waar pumps op laag volume veel voorkomen. Een token kan in een week 50% winst laten zien, maar als die beweging op dun volume plaatsvond terwijl vergelijkbare tokens met sterk volume slechts 10% stegen, is het signaal van relatieve sterkte twijfelachtig. De volumeweging helpt om oprechte institutionele belangstelling te onderscheiden van speculatie door particulieren.
Faseclassificatie
Naast rangschikken kan de outperformer engine assets ook indelen in marktfasen: accumulatie (stille aankopen op gedrukte niveaus), markup (een stijgende trend op volume), distributie (verkopen aan laatkomers) en markdown (daling nadat de cyclus heeft gepiekt). Als je de fase kent, kun je de timing van je instap beter afstemmen. Assets in de accumulatiefase met verbeterende relatieve sterkte zijn de setups met de hoogste slagingskans. Assets in de distributiefase met afnemende relatieve sterkte zijn de assets die je moet mijden.
Faseclassificatie werkt door de samenhang tussen koersgedrag, volumepatronen en relatieve prestaties door de tijd heen te analyseren. Tijdens accumulatie zie je doorgaans verbeterende relatieve sterkte bij gematigd volume, terwijl de absolute koersen binnen een bandbreedte blijven. Het smart money bouwt in stilte posities op zonder de koersen fors omhoog te duwen.
De markupfase kenmerkt zich door aanhoudende relatieve outperformance met toenemend volume en stijgende absolute koersen. Hier wordt het grootste deel van de winst gemaakt, terwijl de asset de overgang maakt van accumulatie naar bredere erkenning. Distributiefasen laten verslechterende relatieve sterkte zien, ook al stijgen de absolute koersen mogelijk nog. Volumepatronen worden vaak grillig wanneer institutionele partijen hun posities doorverkopen aan particuliere kopers.
Markdownfasen worden gekenmerkt door zwakke relatieve prestaties, afnemend volume en dalende absolute koersen. Deze assets kun je doorgaans beter mijden totdat ze tekenen vertonen dat er een nieuwe accumulatiefase aanbreekt.
Overgangssignalen
De waardevolste signalen komen vaak bij faseovergangen. Een asset die van accumulatie naar markup gaat, of van distributie naar markdown, staat voor een wezenlijke verschuiving in de dynamiek van vraag en aanbod. De Momentum Trading Engine kan helpen deze overgangen te herkennen door veranderingen in de ranglijsten van relatieve sterkte door de tijd heen te volgen.
Een voorbeeld: als een voorheen zwakke asset plotseling drie weken achter elkaar in de top 10% van de ranglijsten van relatieve sterkte staat, maakt die mogelijk de overgang van markdown naar accumulatie. Omgekeerd: als een asset die lange tijd outperformde consistente relatieve zwakte begint te tonen terwijl het absolute rendement nog positief is, belandt die mogelijk in de distributiefase.
Toepassing in de praktijk
Een outperformer engine effectief gebruiken vraagt om discipline en een systematische toepassing. De grootste fout die traders maken, is dat ze alleen de signalen eruit pikken die hun bestaande vooroordelen bevestigen en tegenstrijdig bewijs negeren. De ranglijsten moeten de besluitvorming sturen, niet alleen vooraf ingenomen standpunten bevestigen.
Een praktische aanpak is om allocatieregels vast te leggen op basis van scores voor relatieve sterkte. Je kunt bijvoorbeeld 60% van je portefeuille toewijzen aan assets met een score van 7/10 of hoger, 30% aan assets met een score van 5-6/10, en assets onder 5/10 helemaal mijden. Zulke regels halen de emotie uit het proces en zorgen ervoor dat je op één lijn blijft met waar het kapitaal daadwerkelijk naartoe stroomt.
Het systeem werkt ook goed bij beslissingen over herbalancering. Zakt een bestaande positie onder je minimale scoredrempel, dan dwingen de regels je om te verkopen en het kapitaal opnieuw in te zetten in alternatieven met een hogere score. Deze systematische aanpak helpt om te profiteren van de hardnekkigheid van trends in relatieve sterkte en voorkomt de veelgemaakte fout om verliezers te lang aan te houden.
Ook de positiegrootte kun je laten bepalen door scores voor relatieve sterkte. Assets met een hogere score kunnen een grotere positie rechtvaardigen, terwijl assets met een lagere score een kleinere allocatie krijgen. Deze aanpak concentreert kapitaal als vanzelf in de sterkste kansen, terwijl de spreiding over verschillende scorebereiken behouden blijft.
Ontdek deze tools op Blockcircle: Momentum Trading Engine | Asset Outperformer Engine