Рейтинг не такой, как вы думаете
Когда вы смотрите на рейтинг рынков прогнозов, легко предположить, что топ-трейдеры попали туда, делая смелые, верные ставки на громкие события. Некоторые — да. Но более пристальный анализ топ-100 трейдеров Polymarket выявляет более разнообразный набор стратегий, чем чистое предсказание событий.
Исследование 95 миллионов ончейн-транзакций Polymarket в 2025 году выявило шесть отчётливых моделей извлечения прибыли среди топ-трейдеров. Понимание этих моделей меняет то, как следует интерпретировать активность китов.
Шесть стратегий, которые действительно работают
Первая и самая прямолинейная — торговля на информационном преимуществе. Именно это люди обычно представляют: трейдер с лучшей информацией или анализом, чем консенсус рынка. Французский кит, заработавший 85 миллионов долларов на выборах 2024 года, — самый известный пример. По сообщениям, он заказал частный опрос и использовал несколько аккаунтов, чтобы строить позиции, не сигнализируя рынку о своей уверенности. Эта стратегия высокодоходна, но крайне зависит от мастерства.
Вторая — арбитраж. С апреля 2024 по апрель 2025 года арбитражёры извлекли более 40 миллионов долларов только из Polymarket. Эти трейдеры не принимают направленных взглядов на исходы. Они выявляют ценовые расхождения между платформами или между связанными контрактами на одной платформе и фиксируют небольшие, почти безрисковые доходности. Топ-3 арбитражных кошелька захватили 4,2 миллиона долларов. Эта стратегия требует скорости и капитала больше, чем навыка предсказания.
Третья — то, что можно назвать стратегией облигаций или сбором высоковероятных исходов. Трейдеры покупают контракты на исходы, которые они считают почти определёнными (торгующиеся по 90-97 центов), и забирают доходность 3-10%, когда контракт разрешается. Доходность с одной сделки мала, но сложенная по многим позициям, годовая доходность может быть существенной. Риск, конечно, в эпизодических «гарантированных» исходах, которые не случаются.
Четвёртая — предоставление ликвидности. Некоторые трейдеры действуют как маркет-мейкеры, выставляя и покупающие, и продающие ордера и зарабатывая на спреде. Эта стратегия работает лучше всего на стабильных, ликвидных рынках, где спред достаточно широк, чтобы компенсировать риск оказаться на неправильной стороне внезапного ценового движения.
Пятая — моментум-торговля внутри рынков прогнозов. Контракты, начавшие движение в одном направлении, часто продолжают, особенно когда движение движимо подлинным информационным потоком, а не шумом. Некоторые трейдеры систематически покупают контракты, показывающие положительный ценовой моментум, и продают те, что показывают отрицательный, применяя те же принципы, что работают на рынках акций.
Шестая — событийно-ориентированное позиционирование. Трейдеры выявляют предстоящие катализаторы (дебаты, публикации экономических данных, судебные решения), которые, вероятно, сдвинут конкретные контракты, и занимают позиции заранее. Это похоже на событийно-ориентированные стратегии в традиционных финансах, адаптированные к бинарной структуре исходов рынков прогнозов.
Что это значит для отслеживания китов
Знание того, какую стратегию использует кит, меняет то, как следует интерпретировать его сделки. Трейдер с информационным преимуществом, занимающий крупную позицию по политическому исходу, — значимый сигнал об этом исходе. Арбитражёр, занимающий позиции с обеих сторон связанных контрактов, не является сигналом о каком-либо конкретном исходе. Провайдер ликвидности, выставляющий ордера, — это рыночная инфраструктура, а не направленная ставка.
Самое ценное отслеживание китов различает эти стратегии. Система, способная выявлять, какие кошельки — информационные трейдеры (на основе их исторического паттерна направленных, концентрированных ставок на конкретные исходы), а какие — арбитражёры (на основе парных позиций между платформами или контрактами), даёт вам намного более чистый сигнал, чем та, что обрабатывает всю китовую активность одинаково.
Паттерны концентрации и диверсификации
Другой показательный паттерн — концентрация портфеля. Самые прибыльные трейдеры с информационным преимуществом склонны концентрировать свой капитал в небольшом числе ставок с высокой уверенностью. Они не диверсифицированы. Они проделали работу, чтобы выявить несколько ситуаций, где, по их мнению, у них есть подлинное преимущество, и соответственно увеличивают размер.
Арбитражёры и провайдеры ликвидности показывают противоположный паттерн: сильно диверсифицированы по многим позициям, каждая маленькая относительно их общего портфеля. Их преимущество приходит от объёма и последовательности, а не от какого-либо одного верного предсказания.
Понимание этого различия помогает вам откалибровать, как интерпретировать новую позицию любого данного кита. Концентрированный трейдер, добавляющий к уже крупной позиции, — более сильный сигнал, чем диверсифицированный трейдер, открывающий одну из многих небольших позиций.
Изучите эти инструменты на Blockcircle: Prediction Markets Mispricing Engine | Whale Finder