Los ciclos riman pero no se repiten
El ciclo de cuatro años de Bitcoin (alineado aproximadamente con los eventos de halving) ha sido el marco narrativo dominante para los inversores cripto. Comprar durante el bear market. Mantener a través del halving. Vender 12-18 meses después en el pico del ciclo. El marco ha funcionado en los ciclos de 2012, 2016 y 2020.
El problema de tratar esto como un guion confiable es que cada ciclo ha sido impulsado por catalizadores diferentes que operan en escalas de tiempo distintas. El ciclo de 2013 fue impulsado por el retail. El ciclo de 2017 fue impulsado por las ICO. El ciclo de 2021 fue impulsado por DeFi y por lo institucional. El ciclo de 2024-2025 es impulsado por ETFs y liquidez. La reducción subyacente de oferta del halving es el elemento común, pero los motores del lado de la demanda son completamente distintos cada vez.
La alternativa probabilística
En lugar de "estamos en el mes X del ciclo, así que el precio debería estar en Y", un marco más útil es: "con base en las condiciones actuales de liquidez, las lecturas de momentum, las métricas on-chain y los datos de flujo institucional, la probabilidad de una tendencia alcista sostenida durante los próximos 3-6 meses es aproximadamente del Z%".
Este encuadre probabilístico evita la trampa del timing rígido del ciclo (que ha estado equivocado en los detalles del timing incluso cuando el patrón general se mantuvo) mientras sigue incorporando la útil percepción estructural de que el cripto ha tenido fases alcistas y bajistas reconocibles.
Qué rastrean realmente los indicadores
En lugar de un posicionamiento cíclico basado en el calendario, enfócate en los indicadores que históricamente han señalado fases del ciclo independientemente de su timing exacto. El ratio MVRV para los extremos de valoración. Los flujos de exchanges para acumulación/distribución. El crecimiento del suministro de stablecoins para el capital entrante. La tasa de cambio del M2 global para el telón de fondo de liquidez. La dominancia de BTC para la etapa de rotación. Las tasas de funding para los extremos de apalancamiento.
Estos indicadores te dijeron que el mercado estaba sobrecalentado en noviembre de 2021 e infravalorado en diciembre de 2022, sin importar dónde creyeras estar en el "ciclo de cuatro años". Son guías más confiables para el posicionamiento que los mapas cíclicos basados en calendario.
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