Apa yang Diubah oleh Desentralisasi
Pasar prediksi tradisional beroperasi sebagai platform tersentralisasi dengan operator yang mengontrol pembuatan pasar, resolusi, dan kustodi dana. Pasar prediksi terdesentralisasi, yang dibangun di atas infrastruktur blockchain, mendistribusikan fungsi-fungsi ini di seluruh protokol. Pembuatan pasar bersifat permissionless (siapa pun dapat membuat pasar). Resolusi dapat ditangani oleh jaringan oracle yang terdesentralisasi. Kustodi dana dikelola oleh smart contract daripada entitas korporat.
Perbedaan struktural ini memiliki beberapa implikasi praktis. Pembatasan geografis lebih sulit untuk ditegakkan karena tidak ada operator pusat untuk diatur. Risiko counterparty berbeda: Anda memercayai kode smart contract daripada entitas korporat (keduanya membawa risiko, tetapi jenis yang berbeda). Dan rentang pasar yang dapat dibuat hanya dibatasi oleh apa yang bersedia diperdagangkan oleh partisipan, bukan oleh apa yang bersedia didaftarkan oleh operator korporat.
Properti Ketahanan Sensor
Mungkin fitur paling signifikan dari pasar prediksi terdesentralisasi adalah ketahanan sensor. Platform tersentralisasi dapat ditekan oleh regulator untuk men-delist pasar tertentu (dan telah terjadi, seperti terlihat pada tindakan CFTC pada kontrak politik tertentu). Protokol terdesentralisasi tidak dapat dengan mudah dimatikan karena tidak ada operator tunggal yang menjadi target.
Ini penting karena beberapa pasar prediksi paling berharga ada pada topik yang sensitif secara politis. Pasar pada hasil pemilu, keputusan kebijakan, dan peristiwa geopolitik tepatnya adalah pasar di mana aktor yang kuat mungkin ingin menekan informasi. Pasar prediksi yang tahan sensor memastikan bahwa saluran informasi ini tetap terbuka terlepas dari tekanan politik.
Keterbatasan Saat Ini
Pasar prediksi terdesentralisasi saat ini menghadapi keterbatasan dalam pengalaman pengguna (lebih kompleks daripada platform tersentralisasi), likuiditas (terdistribusi di banyak pasar kecil), dan resolusi (sistem oracle terdesentralisasi dapat dimanipulasi dalam keadaan tertentu). Keterbatasan ini sedang diatasi oleh pengembangan yang sedang berlangsung, tetapi saat ini membatasi utilitas praktis sistem yang sepenuhnya terdesentralisasi.
Masa Depan Hibrida
Trajektori paling mungkin adalah ekosistem hibrida di mana platform tersentralisasi (Kalshi, dengan kepatuhan regulasi) hidup berdampingan dengan platform terdesentralisasi (Polymarket di atas infrastruktur blockchain) dan masing-masing melayani segmen pasar yang berbeda. Platform tersentralisasi menawarkan kepastian regulasi dan akses institusional. Platform terdesentralisasi menawarkan akses global dan ketahanan sensor. Sistem agregat, yang mencakup kedua jenis, menghasilkan informasi yang lebih baik daripada yang akan dihasilkan salah satunya sendiri.
Jelajahi alat-alat ini di Blockcircle: Prediction Markets Mispricing Engine