Keunggulan informasi komite
Komite Kongres adalah tempat kebijakan dibuat sebelum menjadi publik. Anggota Senate Banking Committee menerima briefing tentang regulasi keuangan berbulan-bulan sebelum regulasi tersebut diumumkan. Anggota Armed Services Committee mengetahui keputusan kontrak pertahanan sebelum perusahaan diberi tahu. Anggota Energy Committee menghadiri sesi rahasia tentang kebijakan energi yang menggerakkan harga komoditas dan saham utility.
STOCK Act tahun 2012 mensyaratkan anggota Kongres untuk mengungkap transaksi sekuritas, tetapi ada keterlambatan pelaporan 45 hari. Itu berarti seorang senator dapat trading berdasarkan informasi yang diterima dalam dengar pendapat komite tertutup, dan publik tidak akan tahu tentang trade tersebut hingga enam minggu. Pada saat trade tersebut diungkapkan, keunggulan informasi sudah ditangkap.
Memetakan komite ke eksposur sektor
Pola trading sangat langsung. Anggota House Financial Services Committee memperdagangkan saham keuangan dengan tingkat lebih tinggi daripada rekan mereka. Anggota Energy and Commerce Committee lebih aktif dalam saham healthcare dan energi. Anggota Armed Services Committee secara tidak proporsional memegang dan memperdagangkan ekuitas kontraktor pertahanan.
Yang membuat ini menarik secara analitis adalah penugasan komite berubah. Ketika seorang anggota baru ditugaskan ke komite, trading mereka di sektor terkait sering meningkat. Ketika mereka meninggalkan komite, sering menurun. Korelasi antara eksposur komite dan trading sektor-spesifik ini sulit dijelaskan sebagai kebetulan atau partisipasi pasar luas.
Pola kinerja yang terdokumentasi
Penelitian akademis tentang perdagangan kongres menemukan bahwa trade oleh anggota komite di sektor yang diawasi oleh komite mereka mengalahkan trade di sektor lain. Outperformance tidak masif per trade, biasanya beberapa poin persentase, tetapi signifikan secara statistik dan persisten di beberapa kongres dan lingkungan pasar.
Contoh spesifik muncul dalam data pengungkapan secara teratur. Anggota Health, Education, Labor, and Pensions Committee membeli saham farmasi beberapa minggu sebelum keputusan regulasi yang menguntungkan. Anggota Intelligence Committee menjual saham pertahanan sebelum pemotongan anggaran diumumkan. Kasus individu ini bersifat anekdotal, tetapi pola statistik agregatnya kuat.
Menggunakan data pengungkapan sebagai sinyal
Keterlambatan pengungkapan 45 hari membatasi kegunaan data perdagangan kongres untuk trading jangka pendek. Pada saat Anda melihat trade, keunggulan informasi yang memotivasi mungkin sudah tercermin dalam harga. Tetapi ada strategi yang memperhitungkan batasan ini.
Salah satu pendekatan berfokus pada pola perdagangan yang tidak biasa daripada trade individu. Jika tiga anggota komite yang sama semua membeli saham di sektor yang sama dalam jendela singkat, klaster aktivitas tersebut menyarankan katalis informasi bersama, bahkan jika Anda tidak tahu apa katalisnya. Sinyal klaster dapat tiba sebelum pengumuman kebijakan, memberi Anda jendela untuk bertindak.
Pendekatan lain mencari trade yang tampaknya diposisikan sebelum pergeseran kebijakan jangka lebih panjang, seperti perubahan regulasi yang membutuhkan berbulan-bulan untuk diterapkan. Anggota komite yang membeli ke sektor yang akan diuntungkan dari regulasi mendatang mungkin lebih awal beberapa minggu atau bulan, dan keterlambatan pengungkapan 45 hari menjadi kurang menjadi handikap ketika keunggulan informasi membentang lebih lama.
Sumber data dan alat praktis
Pengungkapan keuangan kongres adalah catatan publik, diajukan ke Clerk of the House dan Secretary of the Senate. Beberapa layanan mengagregasi dan mem-parse data ini ke dalam format yang lebih dapat digunakan, termasuk Quiver Quantitative, Capitol Trades, dan tracker perdagangan kongres Blockcircle. Alat ini memungkinkan Anda memfilter berdasarkan komite, anggota, sektor, dan ukuran trade.
Untuk membangun strategi sistematis di sekitar data perdagangan kongres, variabel kuncinya adalah: di komite mana trader duduk, apakah trade berada di sektor yang diawasi komite tersebut, ukuran trade relatif terhadap aktivitas tipikal anggota, dan apakah beberapa anggota komite membuat trade serupa. Setiap variabel ini menambahkan informasi, dan menggabungkannya menghasilkan sinyal yang lebih kuat daripada variabel tunggal mana pun.
Dimensi etis layak diakui. Banyak pengamat berpendapat bahwa anggota Kongres tidak boleh diizinkan memperdagangkan saham individu sama sekali, mengingat akses mereka ke informasi non-publik yang material. Sampai itu berubah secara legislatif, data pengungkapan tetap menjadi sinyal yang dapat digunakan investor untuk lebih memahami ke mana modal terinformasi mengalir.