Apa yang Tidak Bisa Anda Lihat
Pada Perang Dunia II, militer AS menganalisis pola lubang peluru pada pesawat pengebom yang kembali untuk memutuskan di mana harus menambahkan pelindung. Awalnya mereka ingin memperkuat area dengan lubang peluru terbanyak. Abraham Wald, seorang ahli statistik, menunjukkan kesalahannya: lubang menunjukkan di mana pesawat dapat ditembak dan masih bisa kembali. Pesawat yang ditembak di area lain tidak kembali. Mereka perlu memberi pelindung pada tempat tanpa lubang peluru.
Inilah bias survivorship, dan ia bekerja terus-menerus di pasar keuangan. Anda selalu melihat pesawat yang kembali.
Bias Survivorship dalam Kripto
Pasar kripto adalah salah satu lingkungan yang paling bias survivorship dalam keuangan. Ketika Anda melihat grafik all-time Bitcoin dan melihat return 60.000%+, Anda sedang melihat satu pemenang terbesar dari ribuan cryptocurrency yang diluncurkan sejak 2009. Sebagian besar token yang diluncurkan pada 2017 dan 2018 jatuh ke nol. Mereka tidak muncul di CoinMarketCap. Mereka tidak muncul di data backtest Anda. Mereka tidak terlihat.
Jika Anda melakukan backtest strategi "beli 50 token kripto teratas," backtest Anda bias karena 50 teratas saat ini adalah yang selamat. Token yang berada di 50 teratas tiga tahun lalu tetapi terjatuh keluar (dan mungkin jatuh ke nol) tidak ada di data Anda. Backtest Anda menunjukkan kinerja yang lebih baik daripada yang sebenarnya akan diberikan strategi karena hanya mencakup hal-hal yang selamat.
Bias Survivorship dalam Kinerja Dana
Bias yang sama menimpa data kinerja dana. Hedge fund yang berkinerja buruk ditutup dan menghilang dari basis data. Kinerja rata-rata dana yang tersisa meningkat bukan karena dana menjadi lebih baik, tetapi karena yang berkinerja terburuk berhenti dihitung. Studi memperkirakan efek ini menggelembungkan return hedge fund yang dilaporkan sebesar 1-3% per tahun.
Bias Survivorship dalam Sinyal Trading
Ketika seseorang menunjukkan kepada Anda grafik "setiap kali pola ini terbentuk, harga naik 20%," tanyakan berapa kali pola itu terbentuk pada aset yang kemudian jatuh ke nol dan tidak lagi ada dalam dataset. Pola itu mungkin telah muncul 100 kali, dengan 60 hasil positif pada aset yang selamat dan 40 instance pada aset yang tidak lagi ada. Tingkat keberhasilan sebenarnya adalah 60%, bukan 100% yang disarankan dengan hanya melihat yang selamat.
Cara Melindungi Diri Anda
Data point-in-time adalah standar emas. Backtest yang tepat menggunakan semesta aset yang tersedia di setiap momen historis, termasuk yang kemudian gagal. Ini lebih sulit untuk didapatkan dan diproses, tetapi tanpanya, hasil Anda secara sistematis dilebih-lebihkan.
Saat mengevaluasi strategi, sistem, atau analisis historis apa pun, tanyakan: apa yang tidak saya lihat? Aset, dana, atau trader apa yang merupakan bagian dari semesta ini pada saat itu tetapi tidak lagi ada di sini? Seperti apa hasilnya jika saya menyertakan semesta penuh daripada hanya yang selamat? Pertanyaan ini tidak selalu memiliki jawaban yang tepat, tetapi mengajukannya melindungi Anda dari bentuk paling umum dari penipuan diri analitis.