Federal Reserve의 소비자 신용 데이터는 두 가지 카테고리로 나뉩니다: 회전(주로 신용카드)과 비회전(자동차 대출, 학자금 대출, 개인 대출). 그 구분이 중요한 이유는 가계 행동에 대해 다른 것을 알려주기 때문입니다.
회전 신용 성장은 소비자들이 소득 성장을 넘어 지출을 유지하기 위해 무리할 때 가속되는 경향이 있습니다. 개별적으로, 그것이 반드시 문제는 아닙니다. 맥락에서, 실질 임금 성장이 1~2%에 머무는 동안 회전 신용이 연 8~10%로 확장될 때, 가계는 그 격차를 메우기 위해 빌리고 있습니다. 그 격차에는 유효 기간이 있습니다.
미국 총 소비자 신용 잔액은 5조 달러를 넘었습니다. 그 숫자 자체는 의미가 거의 없지만, 변화율은 이야기를 들려줍니다. 소비자 신용 성장이 급격히 감속할 때, 종종 지출 후퇴를 선행하거나 일치합니다. 신용카드 연체율은 또 다른 차원을 추가합니다. 신용이 여전히 확장하고 있는 동안 연체율이 상승하면, 가계가 더 많이 빌리고 있을 뿐만 아니라 기존 부채를 갚는 데 어려움을 겪고 있음을 시사합니다.
자동차 대출 데이터는 특히 정보가 풍부해졌습니다. 평균 대출 기간은 70개월을 넘어 늘어났고, 평균 거래 가격은 크게 올랐습니다. 더 긴 기간과 더 높은 가격을 결합하면, 월 지불금은 관리 가능한 수준을 유지하지만, 총 비용과 음의 자산 리스크는 증가합니다. 자동차 대출의 음의 자산은 미래 구매 결정을 제약하고 소비자 행동에 연쇄 효과를 일으킬 수 있습니다.
시장 참여자들에게, 소비자 신용 데이터는 미국 GDP의 약 70%를 차지하는 소비자 지출의 동행-선행 지표 역할을 합니다. 신용 성장이 강하고 연체율이 낮을 때, 소비자 주도 경제는 연료가 있습니다. 신용 성장이 둔화되고 연체율이 상승할 때, 엔진이 동력을 잃고 있습니다.
신용카드 상각률은 별도로 추적할 가치가 있습니다. 주요 은행 상각은 경기침체 전에 상승하고 그 동안 정점을 찍는 경향이 있습니다. 상각의 현재 추세는 종합 지출 데이터에 나타나기 전에 나타나는 가계 재정 스트레스에 대한 실시간 판독을 제공합니다.
사이클 전반에 걸쳐 반복된 한 가지 패턴: 신용카드 잔액은 소비자들이 지출을 유지하기 위한 마지막 시도를 하면서 경기침체 전 몇 분기 정점을 찍은 다음, 지출이 축소되고 일부 부채가 상각되면서 떨어지는 경향이 있습니다. 그 정점과 롤오버를 지켜보는 것은 소비자가 어떻게 하고 있는지에 대한 분위기에 의존하기보다 데이터 기반 신호를 줍니다.
Fed는 약 5주 지연으로 매월 소비자 신용 데이터를 발표합니다. 가장 시기적절한 데이터는 아니지만, 더 높은 빈도 데이터가 놓치는 역학을 포착합니다. 이를 은행의 주간 신용카드 지출 데이터와 결합하면 실시간에 가까운 소비자 경제의 더 완전한 그림을 제공합니다.