Masalah Signal-to-Noise
Platform analitik blockchain menerbitkan puluhan metrik on-chain. Alamat aktif. Jumlah transaksi. Hash rate. Rasio NVT. MVRV. Realized cap. Arus bursa. Pendapatan mining. Volume data yang besar menciptakan ilusi presisi sementara sering hanya menambah noise. Tidak semua metrik sama bergunanya, dan beberapa yang terlihat penting mudah dimanipulasi atau menyesatkan.
Metrik yang Menginformasikan Valuasi
Realized capitalization melacak basis biaya agregat dari semua koin berdasarkan harga saat setiap koin terakhir bergerak on-chain. Berbeda dengan market cap (yang menggunakan harga saat ini untuk semua koin), realized cap mencerminkan apa yang sebenarnya dibayar oleh pemegang. Rasio market cap terhadap realized cap (MVRV) memberi tahu Anda apakah pemegang saat ini, rata-rata, dalam keuntungan atau kerugian. Secara historis, MVRV di atas 3,5 telah bertepatan dengan puncak siklus (pemegang duduk di atas keuntungan yang belum direalisasi yang besar dan kemungkinan akan menjual), sementara MVRV di bawah 1,0 telah bertepatan dengan dasar siklus (pemegang rugi dan enggan menjual dengan kerugian).
Rasio network value to transactions (NVT) membandingkan market cap dengan volume transaksi on-chain, analog dengan rasio P/E untuk saham. NVT yang naik menunjukkan jaringan menjadi overvalued relatif terhadap penggunaannya yang sebenarnya. NVT yang turun menunjukkan penggunaan tumbuh lebih cepat daripada harga, yang secara historis mendahului harga mengejar.
Metrik yang Menunjukkan Arah Aliran Modal
Inflow dan outflow bursa adalah di antara sinyal on-chain yang paling langsung dapat ditindaklanjuti. Inflow besar ke bursa (koin bergerak dari dompet self-custody ke dompet bursa) biasanya mendahului penjualan, karena orang memindahkan koin ke bursa untuk menjualnya. Outflow besar dari bursa (koin bergerak dari dompet bursa ke self-custody) menunjukkan akumulasi, karena pemegang menarik koin dengan niat memegangnya dalam jangka panjang.
Aktivitas dompet paus (pergerakan dari dompet yang memegang jumlah besar) bersifat informatif ketika disaring untuk dompet dengan klasifikasi yang diketahui: bursa, mining pool, treasury proyek, dan pemegang besar individu masing-masing memiliki pola perilaku yang berbeda. Pergerakan dari dompet mining pool ke bursa kemungkinan adalah penjualan. Pergerakan dari bursa ke dompet cold storage baru kemungkinan adalah akumulasi.
Metrik yang Kebanyakan Noise
Jumlah alamat aktif mudah digembungkan oleh transaksi otomatis, aktivitas bot, dan transaksi debu. Sebuah protokol dapat menunjukkan alamat aktif yang tumbuh pesat sementara penggunaan manusia yang sebenarnya datar atau menurun. Tanpa menyaring aktivitas ekonomi yang tulus, alamat aktif adalah metrik kosmetik.
Metrik media sosial (penyebutan, skor sentimen, volume pencarian) memiliki beberapa nilai pada ekstrem (sentimen euforia di puncak, keputusasaan di dasar) tetapi bising dan dapat dimanipulasi di antaranya. Kampanye media sosial yang terkoordinasi dapat meningkatkan jumlah penyebutan tanpa mencerminkan minat organik yang tulus.
Menggabungkan On-Chain dengan Price Action
Aplikasi paling berharga dari analisis on-chain adalah mengkonfirmasi atau membantah apa yang disarankan oleh price action. Jika harga naik tetapi inflow bursa meningkat dan pemegang besar mendistribusikan, rally mungkin rapuh. Jika harga jatuh tetapi outflow bursa mempercepat dan MVRV mendekati 1,0, penjualan mungkin mendekati kelelahan.
Data on-chain maupun price action tidak cukup sendirian. Kombinasinya memberi Anda gambaran yang lebih lengkap tentang apa yang terjadi secara struktural di pasar, melampaui apa yang dapat ditunjukkan oleh grafik candlestick.
Jelajahi alat-alat ini di Blockcircle: Whale Finder