사이클은 운율을 이루지만 반복되지는 않는다
4년 Bitcoin 사이클(대략 반감기 이벤트에 맞춰짐)은 암호화폐 투자자들에게 지배적인 내러티브 프레임워크였습니다. 약세장에서 매수하라. 반감기를 거치며 보유하라. 12~18개월 후 사이클 정점에서 매도하라. 이 프레임워크는 2012, 2016, 2020년 사이클 전반에 걸쳐 작동해왔습니다.
이것을 신뢰할 수 있는 대본처럼 다루는 데 따르는 문제는, 각 사이클이 서로 다른 시간 척도에서 작동하는 서로 다른 촉매에 의해 주도되어 왔다는 점입니다. 2013년 사이클은 개인 투자자 주도였습니다. 2017년 사이클은 ICO 주도였습니다. 2021년 사이클은 DeFi와 기관 주도였습니다. 2024~2025년 사이클은 ETF와 유동성 주도입니다. 근본적인 반감기 공급 축소는 공통 요소이지만, 수요 측면의 동력은 매번 완전히 다릅니다.
확률론적 대안
"우리는 사이클의 X개월 차에 있으므로 가격은 Y가 되어야 한다"는 대신, 더 유용한 프레임워크는 다음과 같습니다: "현재의 유동성 여건, 모멘텀 수치, 온체인 지표, 그리고 기관 자금 흐름 데이터에 기반할 때 향후 3~6개월 동안 지속적인 상승 추세가 이어질 확률은 대략 Z%이다."
이러한 확률론적 프레이밍은 경직된 사이클 타이밍(일반적인 패턴이 유지될 때에도 타이밍의 세부 사항에서는 틀려왔던)의 함정을 피하면서도, 암호화폐에 식별 가능한 강세 및 약세 국면이 있어 왔다는 유용한 구조적 통찰을 여전히 통합합니다.
지표가 실제로 추적하는 것
달력 기반의 사이클 포지셔닝보다는, 정확한 타이밍과 관계없이 역사적으로 사이클 국면을 신호해온 지표에 집중하십시오. 밸류에이션 극단을 파악하는 MVRV 비율. 축적/분산을 파악하는 거래소 자금 흐름. 유입 자본을 파악하는 스테이블코인 공급 성장. 유동성 배경을 파악하는 글로벌 M2 변화율. 로테이션 단계를 파악하는 BTC 도미넌스. 레버리지 극단을 파악하는 펀딩 비율.
이러한 지표들은 여러분이 "4년 사이클"의 어디쯤이라고 생각했는지와 무관하게, 2021년 11월에 시장이 과열되었고 2022년 12월에 저평가되었음을 알려주었습니다. 이들은 달력 기반 사이클 지도보다 포지셔닝에 더 신뢰할 수 있는 가이드입니다.
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