횡단면 디버전스가 어떻게 보이는가
Bitcoin과 Ethereum은 일반적으로 같은 방향으로 움직입니다. 그들의 30일 롤링 상관관계는 보통 0.7 이상입니다. Bitcoin이 강한 양의 모멘텀을 보이지만 Ethereum의 모멘텀이 평탄하거나 떨어지고 있을 때, 그 디버전스는 횡단면 신호입니다. Ethereum이 뒤처지고 따라잡을 것이거나(BTC 대비 ETH에 강세), 또는 Bitcoin의 움직임이 더 광범위한 시장에 의해 확인되지 않고 있는 것입니다(BTC에 대한 경고).
같은 논리가 어떤 상관 자산 세트에도 적용됩니다. 4개의 주요 DeFi 토큰 중 3개가 양의 모멘텀을 보이지만 하나가 평탄하면, 그 후행자가 따라잡을 수 있거나, 다른 것들이 모르는 것을 알고 있을 수 있습니다. 디버전스의 원인을 조사하고 자산 특정 뉴스나 온체인 활동을 확인하는 것이 이러한 가능성을 구별하는 데 도움이 됩니다.
수렴 거래
수렴 거래는 디버전스가 좁혀질 것이라는 것에 베팅합니다. 부진한 자산을 롱하고 우수한 자산을 숏(또는 비중 축소)하여 스프레드가 좁혀질 것을 기대합니다. 이는 방향성 베팅이 아닌 상대 가치 거래이며, 이는 상대적 성과가 수렴하는 한 광범위한 시장이 오르거나 내리는 것에 관계없이 수익을 낼 수 있음을 의미합니다.
수렴 거래는 역사적으로 주식 시장(페어 트레이딩)에서 잘 작동했습니다. 크립토에서는, 상관 구조가 덜 안정적이고, 디버전스가 더 오래 지속될 수 있으며, 포지션이 더 높은 변동성을 고려하기 위해 신중한 사이징이 필요하기 때문에 더 까다롭습니다.
디버전스가 지속될 때
때때로 디버전스는 일시적인 이상이 아니라 구조적 변화의 시작입니다. Ethereum의 모멘텀이 Bitcoin과 다르게 움직이는 이유가 기술적 문제가 Ethereum 생태계에 대한 신뢰를 줄이고 있기 때문이라면, "지연"은 좁혀지지 않을 것입니다. 그것은 새로운 현실의 시작입니다.
일시적 디버전스(평균 회귀하는)와 구조적 디버전스(그렇지 않은) 사이를 구별하는 것이 핵심 분석 도전입니다. 구조적 디버전스는 보통 펀더멘털 변화를 동반합니다: 감소하는 개발자 활동, 보안 사고, 규제 문제, 또는 사용자 행동 변화. 일시적 디버전스는 펀더멘털 변화 없이 발생하며, 일반적으로 자본 흐름 타이밍 차이에 의해 야기됩니다.
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